บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TTB เข้าซื้อหุ้น บล.ธนชาต (TNS) สัดส่วน 89.97% มูลค่า 2.06 พันล้านบาท ASPS มองเป็นกลางต่อราคาหุ้น TTB เนื่องจากตลาดรับรู้มาก่อนแล้ว แต่การเสริมธุรกิจบล. จะช่วยปิดจุดอ่อนด้านรายได้ Capital market และต่อยอดไปยังลูกค้า Wealth

รายละเอียดการเข้าซื้อ TNS

• TTB แจ้ง SET ว่าธุรกรรมการได้มาซึ่งหุ้น TNS สัดส่วน 89.97% เสร็จสิ้นแล้ว
• มูลค่าธุรกรรมประมาณ 2.06 พันล้านบาท เท่ากับมูลค่าตามบัญชี
• กำไรสุทธิของ TNS อยู่ที่ 300 - 400 ล้านบาทต่อปี (ปี 2566 กำไรสุทธิ 306 ล้านบาท, ปี 2567 ขาดทุนสุทธิ 21 ล้านบาท)
• ASPS คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 – 69 ที่ราว 2 หมื่นล้านบาทต่อปี (ปี 2567 ที่ 2.1 หมื่นล้านบาท)

ข้อสังเกตและ Valuation

• Valuation ใกล้เคียงกับมูลค่าทางบัญชี ไม่แตกต่างจากการควบรวมธุรกิจบล. ในช่วง 2 - 3 ปีที่ผ่านมา
• TTB จะได้รับประโยชน์จากการเสริมธุรกิจบล. เนื่องจากปัจจุบันมีสัดส่วนรายได้จาก Capital market ไม่มากนัก
• TCAP สามารถนำเงินสดที่ได้ไปลงทุนในธุรกิจอื่น ๆ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

• ASPS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ TTB
• ราคาเป้าหมาย 2.04 บาท อิงจาก Div yield ราว 6.8% ต่อปี
• ราคาหุ้น YTD เคลื่อนไหวได้ดีกว่า SET Upside เหลืออยู่ราว 6.3%