บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น THCOM โดยมีราคาเป้าหมายเดิมที่ 12.5 บาท แม้คาดการณ์ว่าผลประกอบการใน Q2/25 จะขาดทุนถึง 210 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม KSS มองว่าการขาดทุนส่วนใหญ่มาจากผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน และการดำเนินงานหลักมีแนวโน้มที่ดีขึ้น

คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/25

KSS คาดการณ์ว่า THCOM จะขาดทุนสุทธิ 210 ล้านบาทใน Q2/25 ซึ่งลดลงจากกำไรสุทธิ 63 ล้านบาทใน Q2/24 และ 119 ล้านบาทใน Q1/25 โดยมีปัจจัยหลักจากผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนประมาณ 140 ล้านบาท แม้ว่าการดำเนินงานหลักจะยังคงขาดทุน แต่คาดว่าจะดีขึ้นเล็กน้อยจาก Q1/25 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากลูกค้ารายใหม่ เช่น HUGES, NT และ USO 2

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KSS คาดการณ์ว่าผลประกอบการจะปรับปรุงดีขึ้นในครึ่งหลังของปี 2568 จากการรับรู้รายได้เต็มที่จากลูกค้ารายใหม่ และโครงการสำคัญที่มีศักยภาพ เช่น USO 3 ซึ่งคาดว่าจะมีการประมูลในเดือนกรกฎาคม 2568 โครงการนี้จะช่วยกระตุ้นการเติบโตของกำไรในระยะสั้นถึงปานกลาง โดยรายได้ส่วนใหญ่จะมาจากรายได้ใหม่ที่เป็นการรวมระบบ (SI) ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 1 พันล้านบาท

สรุปและเหตุผลในการคงคำแนะนำ

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีพื้นฐานจากธีมการเล่นกับสินทรัพย์ เนื่องจากมองว่าหุ้น THCOM มีการซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์ของบริษัทอย่างมาก โดยมีเงินสดสุทธิ 2.4 บาทต่อหุ้น (31% ของมูลค่าตลาด) และมูลค่าสินทรัพย์สุทธิเพียง 5 บาทต่อหุ้น ซึ่งหมายถึงส่วนลด 46% จาก BV และส่วนลด 50% จากราคาที่ GULF จ่ายให้กับ INTUCH