บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น BTG เป็น Underperform พร้อมให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 15.70 บาท มองว่าราคาเนื้อสัตว์ในประเทศกำลังจะสิ้นสุดช่วงขาขึ้น และคาดการณ์กำไรจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2568 ก่อนจะปรับตัวลดลงในปี 2569

KGI วิเคราะห์ BTG อย่างไร

KGI ประเมินว่าราคาเนื้อสุกรในประเทศอยู่ในช่วงกลางถึงปลายของวงจรขาขึ้น และคาดว่าจะทรงตัวหรือปรับขึ้นเล็กน้อยในช่วง 3-4 เดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม คาดว่าราคาเนื้อสัตว์จะอ่อนตัวลงในไตรมาส 4 ปี 2568 เนื่องจากการฟื้นตัวของอุปทาน KGI คาดการณ์กำไรของ BTG จะเติบโต 172% YoY ในปี 2568 จากราคาเนื้อสัตว์ที่สูงขึ้นและต้นทุนวัตถุดิบที่เอื้ออำนวย แต่จะลดลง 39% YoY ในปี 2569 จากราคาเนื้อสุกรที่ลดลง

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

KGI ให้ข้อสังเกตว่า BTG มีผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1 ปี 2568 โดยมีกำไรสุทธิ 1.9 พันล้านบาท และคาดว่าผลประกอบการในไตรมาส 2 และ 3 ปี 2568 จะยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากราคาเนื้อสุกรและต้นทุนอาหารสัตว์ที่เอื้ออำนวย นอกจากนี้ BTG ยังมีกลยุทธ์การเติบโตที่สำคัญ เช่น การขยายตลาดต่างประเทศ การเพิ่มยอดขายผลิตภัณฑ์พรีเมียม และการขยายธุรกิจบริการอาหาร

สรุปและคำแนะนำ

KGI ปรับลดคำแนะนำสำหรับ BTG เป็น Underperform โดยให้ราคาเป้าหมาย 15.70 บาท อิงจาก PE 5.6 เท่า (-1.5 S.D เมื่อเทียบกับกลุ่ม peers) สะท้อนถึงการสิ้นสุดของวงจรขาขึ้นของราคาเนื้อสัตว์ในระยะใกล้ ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ความผันผวนของต้นทุนอาหารสัตว์และราคาขาย และภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว