บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ BBL ใน Q2/25F จะอยู่ที่ 1.07 หมื่นล้านบาท ลดลง 9% YoY และ 15% QoQ เนื่องจากรายได้ดอกเบี้ย NIM สินเชื่อรวม เงินลงทุน และรายได้ค่าธรรมเนียมด้านตลาดทุนลดลง รวมถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น KSS คงคำแนะนำ "REDUCE" สำหรับ BBL โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 130 บาท

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KSS คาดการณ์ว่า รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ใน Q2/25F จะลดลง 7% YoY และ 3% QoQ เนื่องจาก NIM ลดลงจาก 2.94% ใน Q2/24 และ 2.78% ใน Q1/25 มาอยู่ที่ 2.66% จากการลดลงของ yield on loan ตามอัตราดอกเบี้ยนโยบาย รวมถึงสินเชื่อที่ลดลง 1.2% QoQ จากสินเชื่อธุรกิจ นอกจากนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) คาดว่าจะลดลง 6% QoQ จากการลดลงของเงินลงทุนและรายได้ค่าธรรมเนียมด้านตลาดทุน ในขณะที่ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 10% YoY และ 2% QoQ จากค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงประสิทธิภาพในการดำเนินงานและปัจจัยฤดูกาล

ข้อสังเกตด้านคุณภาพสินทรัพย์

KSS คาดว่า NPL Ratio จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.10% ใน Q2/25F จาก 3.00% ใน Q1/25 เนื่องจากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม KSS มองว่าธนาคารได้ตั้งสำรองล่วงหน้าไปมากแล้ว ทำให้ค่าใช้จ่ายสำรอง ECL ลดลง 12% YoY แต่เพิ่มขึ้น 1% QoQ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "REDUCE" สำหรับ BBL โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 130 บาท เนื่องจาก i) อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) คาดว่าจะต่ำสุดในกลุ่มธนาคารที่ 6% และมีโอกาสน้อยที่จะปรับเพิ่ม dividend payout ii) ใน Q1/25 มีการตกชั้นและการผิดนัดชำระหนี้ของลูกหนี้จำนวนมาก และคาดว่าจะตกชั้นต่อไปใน Q2/25F iii) กำไรสุทธิปี 2568 คาดว่าจะหดตัว 9% YoY ซึ่งมากกว่ากลุ่มที่คาดว่าจะหดตัว 5% YoY KSS ใช้วิธี PBV ที่ 0.4 เท่า ในการประเมินราคาเป้าหมาย