บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น MINT โดยมีราคาเป้าหมายที่ 38 บาท เนื่องจากคาดการณ์ RevPAR (รายได้เฉลี่ยต่อห้องที่ขาย) จะเติบโตต่อเนื่องจากการฟื้นตัวของตลาดยุโรปและมัลดีฟส์ นอกจากนี้ KSS ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อผลกำไรสุทธิหลักของ MINT ที่คาดว่าจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ ใน 2Q25F และเติบโต 10% YoY ในปี 2568F อยู่ที่ 9.2 พันล้านบาท

RevPAR เติบโตจากยุโรปและมัลดีฟส์

RevPAR ในช่วงเดือนเมษายน-พฤษภาคม เติบโตในระดับ Low single digit YoY (+3%) โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตในตลาดยุโรป (เติบโตเลขตัวเดียวระดับกลาง-บน) และมัลดีฟส์ (เติบโตอย่างแข็งแกร่งราว +40% YoY) จากอัตราค่าห้องพักและอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้น ในขณะที่ RevPAR ของไทยลดลงเล็กน้อยจากแรงกดดันด้านราคาและอัตราการเข้าพักที่ลดลงจากการปิดปรับปรุงโรงแรม อย่างไรก็ตาม ยอดจองล่วงหน้าในยุโรปเริ่มกลับมาเติบโตในเดือนสิงหาคม ส่วนมัลดีฟส์ยังคงแข็งแกร่ง ในขณะที่ยอดจองของไทยยังอ่อนตัว

ธุรกิจอาหาร SSSG (อัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม) โดยรวมลดลงเล็กน้อย โดยได้รับผลกระทบหลักจากไทยและสิงคโปร์ แต่ TSSG (ยอดขายรวม) ยังคงเติบโตได้ดีจากการขยายสาขาใหม่ ผลกระทบจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และต้นทุนพลังงานอยู่ในระดับที่จำกัด เนื่องจากบริษัทได้ทำ Hedging ต้นทุนพลังงานไว้แล้วกว่า 75% ของการใช้พลังงานที่คาดการณ์ไว้

ข้อสังเกตุ

KSS คาดการณ์ว่าโมเมนตัมการเติบโต YoY จะต่อเนื่องใน 2Q25F จากการดำเนินงานโรงแรมที่แข็งแกร่ง และยอดขายรวมในหน่วยอาหารที่ดีขึ้นจากการขยายสาขา นอกจากนี้ คาดว่าจะมีการชำระหนี้เพิ่มขึ้นในครึ่งหลังของปี 2025 หลังจากอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนลดลงมาอยู่ที่ 0.83 เท่าใน 1Q25 และคาดว่าจะลดลงต่อเนื่องสู่ระดับ 0.7 เท่าภายในสิ้นปี

สรุป

Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MINT โดยมีราคาเป้าหมายที่ 38 บาท อ้างอิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยใช้ WACC ที่ 10% MINT ยังคงเป็น Top Pick ในกลุ่มโรงแรม เนื่องจากมีโมเดลธุรกิจที่มีการกระจายความเสี่ยงที่ดี และซื้อขายในระดับราคาที่น่าสนใจเพียง 1.2 เท่า PBV และ 15 เท่า PER ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต