บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ ADVANC ด้วยราคาเป้าหมาย 340 บาท มองเห็นการเติบโตของกำไรที่ 13% ในปีนี้ และ 5% ในปีหน้า จากการเพิ่มบริการ Cloud และ AI เพื่อสร้างความแตกต่างจากคู่แข่ง

ไฮไลท์สำคัญ:

• ADVANC เปิดตัวบริการ AIS Cloud ร่วมกับ Oracle ในชื่อ "AIS Cloud powered by OCI"
• KSS มองบวกต่อบริการใหม่นี้ แต่คาดว่าจะเห็นประโยชน์ในระยะกลางถึงยาว
• ข้อได้เปรียบของ AIS Cloud คือ ความปลอดภัยของข้อมูล, ความสามารถในการขยายตัว, และราคาที่แข่งขันได้

รายละเอียดบริการ Cloud และ AI:

AIS Cloud จะเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญสำหรับ AI ในอนาคต โดยตลาด AI ของไทยคาดว่าจะเติบโตจาก 12.2 พันล้านบาทในปี 2023 เป็น 95.1 พันล้านบาทภายในปี 2028 (CAGR 51%) ลูกค้าสามารถใช้ AIS Cloud เพื่อฝึก AI ของตนเองได้

ADVANC คาดการณ์การเติบโตของธุรกิจ Cloud เป็นตัวเลข 2 หลักในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า อย่างไรก็ตาม รายได้จากบริการ Cloud ยังมีสัดส่วนน้อยเมื่อเทียบกับธุรกิจ Mobile และ FBB ใน 1Q25 รายได้ Cloud คิดเป็น 24% ของรายได้กลุ่ม Enterprise ซึ่งคิดเป็น 5.9% ของรายได้บริการไม่รวม IC

ข้อสังเกตและการประเมิน:

KSS ยังไม่ได้คาดการณ์รายได้จากบริการ Cloud โดยเฉพาะ เนื่องจากสัดส่วนที่ไม่มีนัยสำคัญ แต่ประมาณการรายได้สำหรับกลุ่ม Enterprise โดยรวมจะเติบโต 15% YoY ในปี 2025F (เทียบกับ 34% YoY ในปี 2024)

ประมาณการการเติบโตของกำไรยังคงอยู่ที่ 13% YoY ในปี 2025F และ 5% YoY ในปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการปรับ ARPU เพิ่มขึ้น และการควบคุมต้นทุนที่ดี

KSS ยังไม่ได้รวมประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากการประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ที่กำลังจะมาถึง, ธนาคารเสมือน (virtual bank), และศูนย์ข้อมูล (data center) เนื่องจากยังไม่มีข้อมูลเพียงพอ

สรุป:

KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ ADVANC ด้วยราคาเป้าหมาย 340 บาท มองเห็นวัฏจักรการเติบโตของกำไรใหม่และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่เหมาะสม แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้น แต่อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลยังคงอยู่ในระดับที่ดีที่ 4.2% ในปี 2025