บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BLS ปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย" ราคาเป้าหมายใหม่ 2.60 บาท

DOHOME กำลังเผชิญกับความท้าทายครั้งใหญ่ จากกรณีสินค้าเหล็กบางล็อตไม่ได้มาตรฐาน มอก. ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าโครงการและ B2B ที่ให้ความสำคัญกับคุณภาพของวัสดุก่อสร้าง โบรกเกอร์ BLS ประเมินว่าเหตุการณ์นี้จะส่งผลเสียต่อภาพลักษณ์ของ DOHOME และปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย" พร้อมลดราคาเป้าหมายลง

ผลกระทบจากเหล็กไม่ได้มาตรฐาน

BLS ระบุว่า DOHOME ตรวจพบปัญหาเหล็กไม่ได้มาตรฐานที่สาขาบางบัวทอง ซึ่งมาจากผู้ผลิตรายเดียว คิดเป็นสัดส่วนรายได้ไม่เกิน 100 ล้านบาทตั้งแต่ครึ่งหลังปี 2567 บริษัทได้ระงับการจำหน่ายและเปิดให้ลูกค้าคืนสินค้า แม้ผลกระทบทางการเงินจะไม่มาก (ไม่เกิน 5% ของกำไรสุทธิ) แต่ความเสียหายด้านภาพลักษณ์มีนัยสำคัญ โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าโครงการและ B2B ที่คิดเป็น 25-30% ของรายได้รวม

ยอดขายสาขาเดิมทรุดตัว

นอกจากปัญหาเหล็กไม่ได้มาตรฐานแล้ว ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของ DOHOME ในไตรมาส 2/2568 ยังลดลงอย่างมาก โดยในเดือนพฤษภาคม SSSG อยู่ที่ -8% (จาก -1% ในเดือนเมษายน และ +0.4% ในไตรมาส 1/2568) ส่งผลให้ SSSG ตั้งแต่ต้นไตรมาสจนถึงสิ้นเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ -4.3% สะท้อนถึงอุปสงค์ที่อ่อนตัวลงทั้งจากผู้บริโภคและลูกค้าโครงการ

ปรับลดประมาณการและราคาเป้าหมาย

BLS มองว่า DOHOME กำลังเข้าสู่ช่วงอิ่มตัว โอกาสในการขยายสาขามีจำกัด และความต้องการปรับปรุงที่อยู่อาศัยยังคงอ่อนตัว จึงปรับลดประมาณการ SSSG ปี 2568 จาก 0% เป็น -5% ส่งผลให้ประมาณการกำไรปี 2568 ลดลง 26% และปี 2569 ลดลง 38% BLS ใช้วิธี PE-multiple ประเมินราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.60 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "ขาย" เนื่องจากยังไม่มีปัจจัยบวกในระยะสั้น