บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX เริ่มต้นบทวิเคราะห์ BCPG ด้วยคำแนะนำ Outperform พร้อมราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 7.8 บาท อ้างอิงวิธี DCF มองกำไรโตแข็งแกร่งจาก Capacity Payment ในสหรัฐฯ และโครงการใหม่ที่จะเริ่มดำเนินการ

ไฮไลท์สำคัญ:

• INVX แนะนำ Outperform สำหรับ BCPG ด้วยราคาเป้าหมาย 7.8 บาท
• คาดการณ์กำไรเติบโต 32% ในปี 2568 และ 24% ในปี 2569
• Valuation น่าสนใจ ซื้อขายที่ PE ปี 2568 เพียง 10.9 เท่า และ PBV ปี 2568 เพียง 0.5 เท่า พร้อมปันผล 4.5%

ปัจจัยหนุนการเติบโต:

INVX คาดการณ์การเติบโตของกำไร BCPG จาก 2 ปัจจัยหลัก:

1. Capacity Payment ในสหรัฐฯ: การปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของค่า Capacity Payment ในสหรัฐฯ จะช่วยหนุนส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนของบริษัทอย่างมาก โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก US$31/MW-วัน ในปี 2567 เป็น US$170 ในปี 2568 และ US$215 ในปี 2569
2. โครงการใหม่: การเริ่มดำเนินการโครงการใหม่หลายโครงการในครึ่งหลังของปี 2568 ได้แก่ โรงไฟฟ้าพลังงานลมแห่งใหม่ในลาว (COD: 3Q68) และโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนาม (COD: 2H68)

BCPG วางตำแหน่งเป็นผู้นำในการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน โดยมุ่งเน้นสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ระยะยาว การกระจายการลงทุน และการพัฒนานวัตกรรมในแพลตฟอร์มพลังงานดิจิทัล

ข้อสังเกต:

INVX คาดว่าส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนของ BCPG จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก จากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนร่วมที่ใช้ก๊าซเป็นเชื้อเพลิง (CCGT) ในสหรัฐฯ ซึ่งมีกำลังการผลิตรวม 857 MW ในรัฐโอไฮโอ และรัฐเพนซิลเวเนีย

สินทรัพย์เหล่านี้จะมีบทบาทสำคัญตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2568 เป็นต้นไป เนื่องจากจะได้รับประโยชน์จากการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของค่า Capacity Payment ในสหรัฐฯ

สรุป:

INVX เริ่มต้นบทวิเคราะห์ BCPG ด้วยคำแนะนำ Outperform โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 7.8 บาท อ้างอิงวิธี DCF (WACC ที่ 7.3% และ Terminal Growth Rate ที่ 0.5%) ซึ่งคิดเป็น PE ปี 2568 ที่ 15.6 เท่า

INVX มีมุมมองเชิงบวกต่อ BCPG โดยได้รับการสนับสนุนจากแผนเพิ่มกำลังการผลิตของบริษัท และการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมากของค่า Capacity Payment

ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ: ผลตอบแทนจากการลงทุนในโครงการใหม่ต่ำกว่าคาด และการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ