บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AOT กำไรพุ่ง! KGI คาดการณ์กำไรสุทธิ FY1Q25F โต 435% YoY หนุน "Outperform" ราคาเป้าหมาย 71.50 บาท
P/E 41.77 YIELD 1.53 ราคา 53.00 (0.00%)
AOT: คาดการณ์กำไรสุทธิ FY1Q25F สุดอลังการ
KGI คาดการณ์ว่า AOT จะรายงานกำไรสุทธิที่น่าประทับใจสำหรับ FY1Q25F (ตุลาคม-ธันวาคม 2567) ที่ 6.16 พันล้านบาท (+435.0% YoY, +44.2% QoQ) คิดเป็น 26.4% ของประมาณการทั้งปีของเราที่ 23.3 พันล้านบาท (+421.8% YoY) โดยคาดว่าสัดส่วนรายได้จากธุรกิจการบินและธุรกิจที่ไม่เกี่ยวข้องกับการบินจะเป็น 48:52 ใน FY1Q25F
ปัจจัยหนุนการเติบโตและแนวโน้มระยะยาว
นอกเหนือจากช่วงฤดูกาลท่องเที่ยวที่สำคัญใน FY2Q25F (มกราคม-มีนาคม 2568) แนวโน้มในระยะยาวยังคงเป็นบวก ปัจจัยสำคัญสำหรับ AOT คือ i) จำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องสู่ระดับก่อนเกิด COVID และสูงกว่า (KGI คาดการณ์ว่าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติของ AOT จะอยู่ที่ 79.2 ล้านคน หรือ 94% ของช่วงก่อน COVID ใน FY2025F และ 87.2 ล้านคน หรือ 3.7% สูงกว่าช่วงก่อน COVID ใน FY2026F), ii) กำลังการผลิตเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้น (จาก 68 เที่ยวบิน/ชั่วโมง เป็น 94 เที่ยวบิน/ชั่วโมง หลังจากรันเวย์ใหม่ที่สนามบินสุวรรณภูมิเปิดในเดือนพฤศจิกายน 2567), iii) การขยาย South Terminal เพื่อรองรับผู้โดยสาร 70 ล้านคน/ปี (ยังไม่ได้สรุป), และ iv) การพัฒนา Don Mueang Phase III เพื่อรองรับผู้โดยสาร 50 ล้านคน/ปี ภายในปี 2030F
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
จากแนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งสำหรับ FY1H25F เป็นต้นไป KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมาย DCF-based FY2025 ที่ 71.50 บาท (WACC 9%; TG 3%)
ความเสี่ยง: การกลับมาของ COVID-19, ภาวะเศรษฐกิจถดถอย และความไม่สงบทางการเมืองในประเทศไทย