บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ CRC โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 19.30 บาท แม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 2 และ 3 ปี 2568 จะไม่น่าดึงดูดนักเนื่องจากเป็นช่วงนอกฤดูกาล แต่มาตรการควบคุมต้นทุนและการลดลงของต้นทุนทางการเงินอาจช่วยรองรับผลกระทบได้

ผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจ

ภาวะเศรษฐกิจที่ยังคงซบเซาส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นผู้บริโภคและจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของไทยลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 4 สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 27 เดือน จำนวนนักท่องเที่ยวชะลอตัวหลังจากแตะ 15.01 ล้านคนในช่วงต้นปี 2568 (-3% YoY) คิดเป็น 41.1% ของประมาณการทั้งปีของ KGI ที่ 36.5 ล้านคน

ผลกระทบต่อผลประกอบการ

ยอดขายสาขาเดิม (SSS) ของ CRC ในช่วงสองเดือนแรกของไตรมาส 2 ปี 2568 มีแนวโน้มเป็นลบในระดับกลางถึงต่ำ (เทียบกับ -4% ในไตรมาส 1 ปี 2568) โดยสินค้าจำเป็นในกลุ่มอาหารยังคงทำได้ดีกว่าสินค้าฟุ่มเฟือยในกลุ่มฮาร์ดไลน์และแฟชั่น การดำเนินงานในประเทศไทยมียอดขาย SSS เป็นลบเล็กน้อย ในขณะที่เวียดนามและอิตาลีมียอดขาย SSS เป็นลบในระดับต่ำ ส่วนหนึ่งเป็นผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน

การประเมินมูลค่าและคำแนะนำ

KGI ประเมินราคาเป้าหมาย CRC ที่ 19.30 บาท โดยอิงจากค่า PER แบบถ่วงน้ำหนักที่ 14.0 เท่า (9.0 เท่าสำหรับแฟชั่น, 19.0 เท่าสำหรับอาหาร, และ 12.0 เท่าสำหรับฮาร์ดไลน์) โดยให้ความสำคัญกับภาวะเศรษฐกิจและความเชื่อมั่นผู้บริโภคเป็นปัจจัยที่ต้องจับตามอง ทุกๆ การลดลงของอัตราดอกเบี้ย 25 bps จะช่วยเพิ่มกำไรสุทธิของบริษัทประมาณ 150 ล้านบาทต่อปี หรือเทียบเท่า 2% ของกำไรสุทธิปี 2568