บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Maybank Securities (Thailand) คาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 2/68 ของ TRUE Corp จะอยู่ที่ 4.2 พันล้านบาท ลดลง 2% QoQ จากผลกระทบของเหตุการณ์เครือข่ายล่มเมื่อเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่ากำไรจะกลับมาเติบโตในไตรมาส 3-4/68 และมีโอกาสจ่ายเงินปันผลครั้งแรกในช่วงครึ่งหลังของปี

ไฮไลท์สำคัญ:

• กำไรหลัก Q2/68 คาดอยู่ที่ 4.2 พันล้านบาท (+96% YoY, -2% QoQ)
• เหตุผลหลักที่กำไรลดลง QoQ มาจากรายได้ที่ลดลงจากเหตุเครือข่ายล่ม
• ยังคงคาดการณ์กำไรหลักทั้งปี 68 ที่ 1.85 หมื่นล้านบาท (+104% YoY)
• คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 14.10 บาท (DCF, WACC 7.3%, TG 2.0%)

ผลกระทบจากเหตุเครือข่ายล่ม:

Maybank คาดว่ารายได้จากบริการหลักในไตรมาส 2/68 จะอยู่ที่ 4.1 หมื่นล้านบาท (-1.2% YoY, -0.7% QoQ) โดยรายได้จากธุรกิจโทรศัพท์มือถือ (79% ของรายได้รวม) จะลดลง 1.0% YoY และ 0.8% QoQ สาเหตุหลักมาจากการชดเชยให้กับลูกค้า TrueMove จากเหตุเครือข่ายล่มเมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม โดยลูกค้าแบบเติมเงินได้รับอินเทอร์เน็ต 10GB และโทรฟรี 100 นาที ส่วนลูกค้าแบบรายเดือนได้รับการยกเว้นค่าบริการแพ็กเกจหลัก 1 วัน

ข้อสังเกตเพิ่มเติม:

• ต้นทุนดำเนินงานและค่าเสื่อมราคามีแนวโน้มลดลง QoQ จากต้นทุนโครงข่ายที่ลดลงและค่าเช่าใช้คลื่น 850MHz ของ NT ที่ลดลง
• รายได้จาก FBB (Fixed Broadband) ยังคงเติบโต ในขณะที่รายได้จาก Pay-TV ยังคงลดลง
• Maybank คาดว่า TRUE จะมีกำไรเติบโต QoQ ในไตรมาส 3-4/68 จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่

สรุป:

แม้ว่ากำไรในไตรมาส 2/68 จะได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์เครือข่ายล่ม แต่ Maybank ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ TRUE โดยคาดว่ากำไรจะกลับมาเติบโตในครึ่งหลังของปี และมีปัจจัยหนุนจากการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่ รวมถึงการเติบโตของธุรกิจ FBB จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 14.10 บาท