บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

INVX มอง allnex เป็นปัจจัยสำคัญหนุนกำไร PTTGC เติบโตในระยะ 3-5 ปีข้างหน้า จากตลาดจีนที่แข็งแกร่งและการเป็นผู้นำสารเคลือบผิวอุตสาหกรรม คงคำแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมาย 29 บาท อิง PBV ปี 2568 ที่ 0.5 เท่า

allnex ในจีน: โอกาสเติบโต

allnex ดำเนินธุรกิจในจีนตั้งแต่ปี 2540 ปัจจุบันจีนมีสัดส่วนยอดขายกว่า 50% จากอุตสาหกรรมยานยนต์และโลหะ จีนคิดเป็น 45% ของความต้องการสารเคลือบผิวอุตสาหกรรมทั่วโลก แต่ตลาดยังกระจายตัว ทำให้ allnex มีโอกาสเพิ่มยอดขายในภูมิภาคนี้ ยอดขายในจีนเติบโตเฉลี่ย 8% ต่อปี (2562-2567) คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 6% ต่อปี (2568-2573)

China Hub: ฐานผลิตที่ใหญ่ที่สุด

China Hub เป็นฐานผลิตที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียของ allnex เฟส 1 เริ่มดำเนินการตั้งแต่ ก.ค. 2566 เฟส 2 จะขยายกำลังการผลิตเป็น 100,000–130,000 ตัน คาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2573 กลายเป็นฐานผลิตระดับโลกที่ใหญ่ที่สุดของ allnex

สรุป: OUTPERFORM ที่ราคาเป้าหมาย 29 บาท

INVX คาดว่ากลุ่มธุรกิจ performance chemicals (นำโดย allnex) จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรในปี 2568 รวมถึงอัตรากำไรที่ดีขึ้นของกลุ่มธุรกิจโอเลฟินและโพลีเมอร์ ปัจจุบัน PTTGC ซื้อขายที่ EV/EBITDA 6.1 เท่า และ PBV 0.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของหุ้นกลุ่มเดียวกันในตลาดภูมิภาค ราคาเป้าหมาย 29 บาท อิง PBV ปี 2568 ที่ 0.5 เท่า หรือ EV/EBITDA ที่ 6.3 เท่า ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย