บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BLS ประเมินศักยภาพการเติบโตของ PTTGC จากฐานการผลิต Allnex ในจีน ซึ่งเป็นตลาดสารเคลือบที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดย Allnex มีจุดแข็งด้านการแข่งขัน และมีโอกาสเติบโตในระยะยาว

Allnex ในจีน: ฐานการผลิตที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง

Allnex เป็นธุรกิจปิโตรเคมีเฉพาะทางของ PTTGC ที่ผลิตสารเคลือบเรซินและดำเนินงานในหลายภูมิภาค โดยจีนเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดและมีอัตราการเติบโตสูงถึง 5% ต่อปี Allnex มีส่วนแบ่งตลาดสูงสุดในกลุ่ม Automotive OEM (12%) และ industrial metals (11%) และมีกำลังการผลิตในจีนที่ 55,000 ตัน/ปี และมีแผนขยายเป็น 100,000-130,000 ตัน/ปีภายในปี 2573

ข้อสังเกตจากการวิเคราะห์

BLS คาดการณ์ว่า Allnex (China) จะมีปริมาณขายเติบโตเฉลี่ย 6% ในปี 2568-2573 เนื่องจากมีข้อได้เปรียบจากการใช้วัตถุดิบในประเทศเป็นหลัก และสงครามการค้าจีน-สหรัฐฯ มีผลกระทบน้อย นอกจากนี้ Allnex ยังมีอัตรากำไรที่สูงและมีความผันผวนน้อยกว่าผู้ผลิตปิโตรเคมีแบบ commodity โดยมี EBITDA margin ที่ระดับ 11-12% ในช่วงปี 2566-2567

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BLS แนะนำ "UNDERWEIGHT" สำหรับ PTTGC ด้วยราคาเป้าหมาย 24.00 บาท โดยมองว่าการเติบโตของ Allnex ในจีนจะเป็นปัจจัยหนุนที่สำคัญ คาดการณ์ EBITDA ของ Allnex จะเพิ่มขึ้น 5% YoY ในปี 2568 มาอยู่ที่ 285 ล้านยูโร หนุนโดยการเติบโตของปริมาณขายที่ 5% อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเสี่ยงต่างๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของ PTTGC ด้วย