บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PTTGC มีโอกาสเติบโตในตลาดเอเชียแปซิฟิก โดยเฉพาะในจีนซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดสำหรับ Coating Resins นอกจากนี้ PTTGC ยังได้รับประโยชน์จากต้นทุนอีเทนที่ลดลง และคาดการณ์กำไรที่แข็งแกร่งขึ้นในไตรมาส 2 ปี 2568

Allnex’s Jiaxing Hub หนุนการเติบโตใน APAC

GLOBLEX ได้เยี่ยมชม Allnex’s China Hub ใน Jiaxing ซึ่งเป็นศูนย์กลางสำคัญสำหรับการเติบโตในเอเชียแปซิฟิก จีนยังคงเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลกสำหรับ Industrial Coating Resins คิดเป็น 45% ของความต้องการทั่วโลก Allnex มุ่งเน้นไปที่การใช้งานที่มีประสิทธิภาพสูง เช่น Automotive OEM, Industrial Metal และ Specialty Coatings ซึ่งคุณภาพและความน่าเชื่อถือเป็นสิ่งสำคัญ

Jiaxing China Hub เป็นส่วนสำคัญของการขยายธุรกิจใน APAC รองรับทั้งตลาดในประเทศและภูมิภาค มีสายการผลิต 9 สาย กำลังการผลิต 55kt และมีแผนขยายเป็น 15 สายการผลิต กำลังการผลิต 100–130kt ภายในปี 2030

PTTGC รับอานิสงส์จากต้นทุนอีเทนที่ลดลง

PTTGC เป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการที่สหรัฐฯ แบนการส่งออกอีเทนไปยังจีน ทำให้ PTTGC สามารถเข้าถึงอีเทนของสหรัฐฯ ได้ในราคาที่ถูกลง ข้อตกลงการจัดหา 0.4mtpa กับ Enterprise Products และการลงทุนใน Very Large Ethane Carriers (VLECs) ช่วยให้ PTTGC มีความมั่นคงด้านอุปทานในระยะยาวและลดต้นทุน ซึ่งอาจประหยัดได้ประมาณ 20% เมื่อเทียบกับแนฟทา สิ่งนี้ช่วยเสริมความสามารถในการแข่งขันของ PTTGC ในภูมิภาค

คาดการณ์กำไร Q2/68 สดใส

GLOBLEX คาดการณ์ว่ากำไรของ PTTGC ในไตรมาส 2 ปี 2568 จะปรับตัวดีขึ้นจาก Refining และ Petrochemical Margins ที่แข็งแกร่งขึ้น Refining Spreads โดยเฉพาะ Gasoline และ VLSFO มีแนวโน้มที่จะกว้างขึ้น ในขณะที่ Olefins Margins ได้รับประโยชน์จากต้นทุนอีเทนที่ลดลง นอกจากนี้ PTTGC ยังคาดว่าจะได้รับกำไรจากการ Deconsolidating Vencorex France และ Vencorex TDI ซึ่งจะช่วยชดเชย Stock Losses บางส่วน

GLOBLEX แนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 25 บาท อิงจาก 6x 2025E EV/EBITDA แม้ว่ากำไรในระยะสั้นจะเผชิญกับแรงกดดัน แต่ Refining Spreads ที่แข็งแกร่งขึ้น ต้นทุนอีเทนที่ลดลง และการเปลี่ยนไปใช้ Asset-Light Model ด้วยการ Divestments เชิงกลยุทธ์ จะช่วยขับเคลื่อน Margin และ Valuation ให้ดีขึ้นในระยะยาว