บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CENTEL โดยมีราคาเป้าหมายที่ 35 บาท มองเห็นการเติบโตของกำไรที่ต่อเนื่องใน 2Q25F จากการกลับมาเปิดดำเนินการของโรงแรมในพัทยาและภูเก็ต รวมถึงแรงส่งจากโอซาก้า

การดำเนินงานโรงแรมเติบโต

ธุรกิจโรงแรมใน 2Q25 QTD (เม.ย.–พ.ค.) มีผลลัพธ์ที่ผสมผสาน โดยรวม RevPAR ปรับตัวขึ้น 1% yoy ได้แรงหนุนจากการเติบโตในญี่ปุ่น (RevPAR +26% yoy) และต่างจังหวัดในประเทศไทย (RevPAR +7% yoy) ในขณะที่ RevPAR ในกรุงเทพฯ ลดลง 8% YoY และตลาดมัลดีฟส์ยังคงเป็นปัจจัยลบ RevPAR ลดลง 46% YoY

ธุรกิจอาหาร SSSG ติดลบ 2% และ TSSG ลดลง 3% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยได้รับผลกระทบจาก KFC และ Mister Donut อย่างไรก็ตาม แบรนด์อื่น ๆ เช่น Ootoya, Katsuya และ Auntie Anne’s กลับทำยอดขายเฉลี่ยต่อร้านได้ดีขึ้น เมื่อรวมผลจากบริษัทร่วมทุนทั้งหมดในไทยแล้ว TSSG กลับมาขยายตัวที่ 3% YoY

ข้อสังเกตุ

KSS คาดการณ์กำไรหลักใน 2Q25F จะเติบโต yoy แต่ลดลง qoq เนื่องจากปัจจัยฤดูกาล แม้ว่า RevPAR QTD จะเติบโตเพียงเล็กน้อยที่ +1% yoy แต่รายได้รวมคาดว่าจะเพิ่มขึ้นถึง +8% yoy ได้รับแรงหนุนจากการกลับมาให้บริการเต็มรูปแบบของโรงแรมในพัทยาและภูเก็ต รวมถึงการเติบโตที่ต่อเนื่องในโอซาก้า

KSS คงประมาณการกำไรหลักปี FY25F ที่ 1.8 พันล้านบาท เติบโต +6% yoy

สรุป

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 35 บาท ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงในช่วงที่ผ่านมา ทำให้มูลค่าหุ้น CENTEL ปรับลดลงเหลือ 17 เท่า P/E ปี 2025F ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ระดับ 28 เท่า

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงตาม WACC ที่ 7% และ Long-Term Growth Rate ที่ 1%