บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น PTG โดยมีราคาเป้าหมายที่ 8.20 บาท มองว่าหุ้น PTG ซื้อขายบน PER ที่ 9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าคู่แข่งที่ 13.7 เท่า รวมทั้งความสำเร็จของธุรกิจ Non-oil โดยเฉพาะร้านกาแฟ Punthai จะทำให้คุณภาพของกำไรดีขึ้น

PTG อยู่ในช่วง "จำศีล" แต่มีสัญญาณฟื้นตัว

แม้ว่าฐานะกองทุนน้ำมันล่าสุดจะพลิกกลับมาเป็นบวกอยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท แต่ผู้บริหารมองว่าค่าการตลาดจะประคองตัวในกรอบเดิม 1.8 – 2 บาท/ลิตร เนื่องจากฐานะกองทุนส่วนของ LPG ยังติดลบสูงถึง 4.5 หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ตาม ค่าการตลาดใน 2Q25 คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นจาก 1Q25 เนื่องจากไม่ถูกถ่วงจากค่าการตลาดระดับต่ำในเดือนมกราคม

PTG ยังคงเป้าหมายการเติบโตของยอดขายน้ำมันปี 2025 ที่ 5-10% YoY แม้ว่า 1Q25 จะหดตัว -3% YoY แต่ผู้บริหารมั่นใจว่าทั้งปี 2025 ยอดขายน้ำมันยังสามารถเติบโตได้ไม่ต่ำกว่า +5% YoY โดยคาดว่าปริมาณขายใน 2H25 จะพลิกกลับมาเติบโต 5-10% YoY จากการฟื้นตัวของยอดขายใน 2Q25 และการแข่งขันที่น่าจะบรรเทาลง

สำหรับปี 2025 PTG วางงบลงทุน CAPEX 3-4 พันล้านบาท โดยจะเน้นการปรับปรุงสาขาสถานีบริการน้ำมัน และการขยายสาขาร้านกาแฟ Punthai ซึ่งจะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักในปีนี้

ข้อสังเกต

ภาพรวม 1H25 ยังอยู่ในช่วงที่ท้าทายจากปัจจัยมหภาค และการแข่งขันแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดที่รุนแรง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มกำไร 2Q25 คาดว่าจะฟื้นตัว QoQ จากปริมาณขายที่เริ่มมีสัญญาณดีขึ้น และค่าการตลาดที่ไม่ถูกกดดันเหมือนช่วงเดือนมกราคม

สรุป

หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น PTG โดยมีราคาเป้าหมาย 8.20 บาท โดยคาดหวังการฟื้นตัวในช่วง 2H25 จากการเติบโตของยอดขายน้ำมัน และความสำเร็จของธุรกิจ Non-oil โดยเฉพาะร้านกาแฟ Punthai ซึ่งจะช่วยให้คุณภาพของกำไรดีขึ้น ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายดังกล่าวคำนวณโดยใช้ PER ที่ 11.5 เท่า (-1.7 SD จากค่าเฉลี่ยในอดีต 10 ปี)