บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary BCPG เตรียมเข้าสู่ช่วงเติบโตครั้งใหม่

BCPG กำลังจะเข้าสู่ช่วงการเติบโตครั้งใหม่ จากความกังวลต่างๆ ที่สะท้อนในราคาหุ้นไปแล้ว โดยปัจจัยหนุนมาจากการทยอยหมด Adder ของโครงการโซลาร์ฟาร์ม, ผลกำไรที่แข็งแกร่งจากโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วม (CCGT) ที่ได้รับการสนับสนุนจากค่าความพร้อมจ่ายเฉลี่ยที่คาดว่าจะสูงถึง 270 ดอลลาร์สหรัฐ/เมกะวัตต์/วัน ไปจนถึงปี 2569-2570 นอกจากนี้ยังมีโครงการสำคัญที่กำลังจะเกิดขึ้น เช่น ฟาร์มกังหันลมมอนซูนขนาด 290 เมกะวัตต์ในลาว (COD ภายในเดือนกรกฎาคม 2568), โครงการกังหันลมในเวียดนามขนาด 99 เมกะวัตต์ (3Q25E) และโครงการโซลาร์ฟาร์มในไต้หวันขนาด 100 เมกะวัตต์ (2Q–3Q26E)

text-primary GLOBLEX มองบวก BCPG รับอานิสงส์ PJM

GLOBLEX ประเมินว่า BCPG จะได้รับประโยชน์จากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นในตลาด PJM ซึ่งเป็นผลมาจากการขยายตัวของ Data Center, การเติบโตทางเศรษฐกิจ และการใช้ EV ที่เพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน กำลังการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานความร้อนกว่า 40 กิกะวัตต์ คาดว่าจะถูกปลดระวางภายในปี 2573 โดยมีการเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ๆ ในจำนวนจำกัด ปัจจัยเหล่านี้ ประกอบกับการสนับสนุนนโยบายพลังงานแบบดั้งเดิมที่กลับมาใหม่ ส่งผลให้ค่าความพร้อมจ่ายเฉลี่ยของ PJM เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จาก 40 ดอลลาร์สหรัฐ/เมกะวัตต์/วัน ในปี 2567 เป็น 174 ดอลลาร์สหรัฐ/เมกะวัตต์/วัน ในปี 2568 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 270 ดอลลาร์สหรัฐ/เมกะวัตต์/วัน ในช่วงปี 2569-2570

text-primary โครงการเวียดนาม-ไต้หวัน หนุนการเติบโตระยะกลาง

BCPG มีโครงการสำคัญในเวียดนาม ได้แก่ ฟาร์มกังหันลมมอนซูนในลาว (BCPG ถือหุ้น 48%) ซึ่งขายไฟฟ้าให้เวียดนามในราคาคงที่ 6.95 เซนต์/กิโลวัตต์ชั่วโมง และโครงการกังหันลม CBTN และ PTMN ขนาด 49.5 เมกะวัตต์ ซึ่งปัจจุบันได้รับ 3.18 เซนต์/กิโลวัตต์ชั่วโมงเนื่องจาก COD ล่าช้า แต่กำลังเจรจาเพื่อเพิ่มราคาเป็น 6.35 เซนต์/กิโลวัตต์ชั่วโมง นอกจากนี้ BCPG ยังได้ secured ที่ดินสำหรับโครงการโซลาร์ในไต้หวันขนาด 250 เมกะวัตต์ และอยู่ในขั้นตอนการขอใบอนุญาต โดยคาดว่าจะเริ่ม COD โครงการแรกขนาด 100 เมกะวัตต์ใน 2Q–3Q26E

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 8 บาท

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BCPG ด้วยราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 8 บาท เนื่องจากศักยภาพในการเติบโตที่แข็งแกร่งและพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลาย การเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์และโครงการในมือที่แข็งแกร่ง รวมถึงค่าความพร้อมจ่ายที่เพิ่มขึ้น สนับสนุนความเชื่อมั่นในการฟื้นตัวของกำไรตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป โดยราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 8 บาท มาจากการประเมินมูลค่าแยกตามส่วนธุรกิจ (Sum of The Parts) โดยมี WACC (ต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน) ที่ 6.2%