บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น TRUE โดยมีราคาเป้าหมายที่ 17.00 บาท KSS มองว่า TRUE ยังคงเป็นหุ้นเติบโตที่มี CAGR EPS 32% ในปี 2025-2027 โดยได้แรงหนุนจาก ARPU ที่ยังคงเพิ่มขึ้น และการเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุน นอกจากนี้ KSS ยังเห็นโอกาสในการเติบโตจากรายได้ใหม่จากกลุ่มธุรกิจ B2B ที่สร้างขึ้นจาก Cloud และ AI

TRUE มีแผนระยะยาวที่จะเติบโตด้วยกระแสรายได้ใหม่จากกลุ่มธุรกิจ B2B

TRUE จัดการประชุมนักวิเคราะห์ครั้งแรกกับซีอีโอคนใหม่ ซึ่ง KSS ประทับใจในโอกาสของ TRUE ภายใต้การนำของเขา กลยุทธ์ของ TRUE คือการทำกำไรเพิ่มขึ้นผ่านการเพิ่มรายได้จาก B2B และการลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มเติมจากการนำเทคโนโลยีอย่าง AI มาใช้ บริษัทฯ ยังให้ความสำคัญกับการจ่ายเงินปันผลคืนผู้ถือหุ้นรวมถึงการลดภาระหนี้ในงบดุล TRUE สามารถนำเสนอผลิตภัณฑ์หรือบริการให้กับลูกค้าองค์กรที่เชื่อมโยงกับ Cloud หรือ AI ปัจจุบันสัดส่วนรายได้จาก B2B ต่อรายได้ค่าบริการอยู่ที่ประมาณ 15-20% เป้าหมายคือการไปให้ถึง 50% ในอนาคต

ข้อสังเกตุ

KSS มองว่าประโยชน์จากรายได้จาก B2B ที่หนุนโดยธุรกิจ Cloud และ AI จะเห็นได้ในระยะกลางถึงระยะยาวมากกว่าในระยะสั้น ดังนั้น KSS จึงยังคงประมาณการการเติบโตของกำไรในปี 2025 ที่ 59% yoy มาอยู่ที่ 14.7 พันล้านบาท และเพิ่มขึ้นอีก 27% yoy เป็น 18.8 พันล้านบาทในปี 2026F สำหรับเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ของบริษัทที่ 3.2 เท่าภายในปี 2027F ลดลงจาก 4.1 เท่า ณ สิ้น 1Q25

สรุป

KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TRUE ด้วยราคาเป้าหมายที่ 17.00 บาท TRUE เป็นหุ้นเด่นสำหรับกลุ่ม ICT เนื่องจากเป็นหุ้นที่มีแนวโน้มการเติบโตพร้อมกับการเติบโตของ EPS มากกว่า 50% ในปี 2025F การซื้อขายที่ 7.9 เท่า EV/EBITDA ด้วยการเติบโตของ EBITDA 11% ทำให้ TRUE มีความน่าสนใจเมื่อเทียบกับราคาปัจจุบัน