บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น STA แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 18.40 บาท (จากเดิม 23.50 บาท) เนื่องจากแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/2568 ที่ไม่โดดเด่น และความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก

แนวโน้มธุรกิจ

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 2/2568 จะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ทั้งในธุรกิจยางพาราและถุงมือยาง เนื่องจากลูกค้าชะลอคำสั่งซื้อเพื่อรอความชัดเจนด้านอัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ และภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตาม คาดว่าปริมาณขายยาง EUDR จะปรับขึ้นเล็กน้อยในไตรมาส 2/2568 และจะเร่งตัวขึ้นในครึ่งปีหลัง ซึ่งจะช่วยชดเชยราคาขายเฉลี่ยยางแท่งที่ปรับลดลงได้บางส่วน

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

หยวนต้าปรับลด P/BV ในการประเมินมูลค่าลงเป็น 0.55 เท่า เทียบเท่า -1.0 SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลังในอดีต สะท้อนความเสี่ยงเรื่องอัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ และภาวะเศรษฐกิจโลกที่อาจชะลอตัว อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนปัจจัยลบไปพอสมควรแล้ว และคาดหวังเงินปันผลได้ 7.0 – 8.0% ต่อปี

สรุป

ถึงแม้ว่าแนวโน้มผลประกอบการในระยะสั้นอาจไม่สดใส แต่หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าราคาหุ้น STA ได้สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว และยังมีปัจจัยบวกจากเงินปันผลที่น่าสนใจ นอกจากนี้ กฎ EUDR ที่ไทยอยู่ในเกณฑ์ประเทศกลุ่ม Low Risk จะเป็นปัจจัยหนุนให้ไทยได้เปรียบในการขายยาง EUDR ในอนาคต