บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

หุ้น ACE ราคาลดลง 3.7% เมื่อเทียบกับต้นปี แต่ยังดีกว่า SET ที่ลดลงถึง 17.9% นักลงทุนสนใจน้อยลงเพราะไม่มีปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ แม้จะมีกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นก็ตาม INVX ยังคงแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ ACE โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1.40 บาท

สรุปผลประกอบการ 1Q68

กำไรสุทธิ 1Q68 อยู่ที่ 226 ล้านบาท ลดลง 11.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 10.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน แต่การดำเนินงานหลักยังแข็งแกร่ง โดยกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 36.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 11.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากกำลังการผลิตใหม่ของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

INVX คาดว่ากำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์จะช่วยหนุนให้กำไรเติบโตในช่วงครึ่งปีหลัง ACE ตั้งเป้าขยายกำลังการผลิตโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์อย่างมีนัยสำคัญ โดยมีโครงการใหม่ 20 โครงการที่จะเริ่มดำเนินการ โรงไฟฟ้าขยะชุมชน 7 แห่งอยู่ระหว่างดำเนินการ ซึ่งจะช่วยสนับสนุนเป้าหมายการจัดการขยะอย่างยั่งยืนของประเทศไทย

ประมาณการและปัจจัยเสี่ยง

INVX คาดว่ากำไรปกติปี 2568 จะเติบโต 20% มาอยู่ที่ 1.02 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนหนี้สินสุทธิ/EBITDA ของ ACE จะเพิ่มขึ้นจากการกู้เงินเพื่อลงทุนในโครงการใหม่ ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือ ความล่าช้าในการก่อสร้างโครงการใหม่, ต้นทุนวัตถุดิบสูงกว่าคาด, และการเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานหมุนเวียนของรัฐบาล INVX ประเมินมูลค่าหุ้น ACE โดยใช้วิธี EV/EBITDA ปี 2568 ที่ 10 เท่า (-1SD)