บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

INVX ประเมิน XPG ยังมีศักยภาพเติบโตโดดเด่น ในปี 2568 โดยเฉพาะธุรกิจให้สินเชื่อที่ส่งผลต่อรายได้ดอกเบี้ย และธุรกิจ ICO portal จากการออก Investment Token

text-primary INVX มอง XPG เติบโตต่อเนื่อง

INVX ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2568 ของ XPG ที่ 1.20 บาทต่อหุ้น (ลดลงจาก 1.45 บาทต่อหุ้น) โดยใช้วิธี PBV ที่ 1.4 เท่า (ลดลงจาก 1.6 เท่า) จากสมมติฐาน PBV เฉลี่ยของกลุ่มและ Discount rate ที่ 15% เพื่อสะท้อนระดับ ROE ที่ต่ำกว่ากลุ่ม แต่มีการเติบโตได้ดีในธุรกิจดิจิทัล

INVX มองว่าธุรกิจของ XPG ยังมีมุมมองที่สามารถ เติบโตต่อเนื่อง ทั้งในส่วนของ Asset Management และ Digital Asset โดยเฉพาะส่วนของการออก Token ใหม่ในปีนี้ ขณะที่ส่วนของ AMC บริษัทยังระมัดระวังในการประมูลหนี้

XPG ตั้งเป้ารายได้ปีนี้เติบโต 10% ในทุกธุรกิจ โดย Asset Management มีกลยุทธ์ออก product ใหม่ บริหาร AUA และ AUM ที่ประมาณ 8,000 ล้านบาท ส่วนธุรกิจ Digital Asset คาดว่าจะออก Token (PP) ได้ 2 token ภายใน 2H68 ซึ่งมีมูลค่ารวมกันไม่น้อยกว่า 1,000 ล้านบาท

text-primary ผลประกอบการ Q1/68 หนุนจากค่าธรรมเนียม

1Q68 XPG รายงานกำไรสุทธิ 63 ล้านบาท (+24.3% YoY และ +36.6% QoQ) โดยรายได้ทำ new high ที่ 255.3 ล้านบาท (+19.1% YoY และ +18.6% QoQ) ซึ่งสัดส่วนมากที่สุดคือรายได้จากดอกเบี้ยที่เติบโตได้ 35% YoY แต่ลดลง 7% QoQ

INVX คาดการณ์รายได้ปี 2568 ของ XPG ที่ 987 ล้านบาท (+17%) โดยในสัดส่วนรายได้ 67% มาจากรายได้ดอกเบี้ย (เติบโต 12%) ขณะที่คาดว่ารายได้ค่าธรรมเนียมและบริการอื่นๆ จะเติบโตสูงสุดที่ 35% ดังนั้นกำไรสุทธิน่าจะอยู่ที่ 169 ล้านบาท (+5%)

text-primary ข้อสังเกตุและความเสี่ยง

ความเสี่ยงและความกังวล: โอกาสการตั้งสำรองหนี้หากเกิดการผิดนัดชำระหนี้อาจสูงขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจเติบโตต่ำ ข้อกำหนดบทกฎหมายของ Digital Asset ที่อาจเปลี่ยนแปลงในอนาคต

text-primary สรุป

INVX แนะนำ "Outperform" สำหรับ XPG โดยมีมูลค่าเหมาะสม 1.20 บาทต่อหุ้น มองว่าธุรกิจ Digital Asset จะเป็นปัจจัยหลักในการเติบโต