บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BLS มองข้ามแรงกดดัน หนุน BCH เข้าสู่ช่วงขาขึ้น คาดกำไรหลัก Q2/68 โตต่อเนื่อง YoY และ QoQ จากรายได้ลูกค้าเงินสดและประกันสังคมที่แข็งแกร่ง

แรงหนุนจากนโยบายประกันสังคม

บัวหลวง (BLS) ประเมินว่าการที่สำนักงานประกันสังคมยกเลิกการผ่าตัดกระเพาะเพื่อรักษาโรคอ้วนออกจากรายการค่ารักษา จะเป็นผลบวกต่อ BCH เนื่องจากงบประมาณจะถูกโอนไปยังเคสที่มี Adj RW>2 ที่มีต้นทุนสูงกว่า นอกจากนี้ การปรับลดจำนวนโรคร้ายแรงในโครงการ MOU จาก 5 โรค เหลือ 2 โรค (โรคหัวใจและหลอดเลือดสมอง) จะช่วยเพิ่มวงเงินชดเชยเคส Adj RW>2 ให้ BCH สามารถรับค่าชดเชยได้ที่ 12,000 บาท/RW อย่างสม่ำเสมอ

แนวโน้ม Q2/68 สดใส

ผู้บริหาร BCH รายงานว่ารายได้ช่วงเดือนเมษายน-พฤษภาคม 2568 เติบโต 5-6% YoY และ 3% QoQ โดยได้แรงหนุนจากกลุ่มลูกค้าเงินสด โดยเฉพาะบริการผู้ป่วยใน (IPD) และรายได้จากประกันสังคมที่ยังคงแข็งแกร่ง BLS คาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 2/68 จะอยู่ที่ 344 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY และ 5% QoQ โดยมีรายได้รวมธุรกิจโรงพยาบาลอยู่ที่ 3.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY และ 3% QoQ

ราคาหุ้นยังมีอัพไซด์

ราคาหุ้น BCH ที่ปรับตัวลงแรงจากความกังวลเรื่องประกันสังคม ทำให้เกิดอัพไซด์จากระดับปัจจุบัน BLS มองว่าปัจจุบัน BCH ซื้อขายที่ PER เพียง 23 เท่า ซึ่งเป็นจังหวะที่ดีในการทยอยสะสม นอกจากนี้ BCH ยังได้ประสานงานกับสถานทูตเกี่ยวกับกรณีลูกหนี้จากผู้ป่วยคูเวตที่ยังค้างรับอยู่ 200 ล้านบาท และไม่ได้เข้าร่วมโครงการ Pluak Daeng ที่มีผลตอบแทนจำกัด

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BLS แนะนำ "ซื้อ" BCH โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 18.50 บาท อิงจากแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่คาดว่าจะดีขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายประกันสังคม และการฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติ