บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SAFE Fertility Group (SAFE) กำลังเผชิญกับความท้าทายครั้งใหญ่ในไตรมาส 2/68 เนื่องจากปริมาณผู้ป่วยที่ลดลง และการหายไปของเคสทำกำไรสูงจาก นพ.วิวัฒน์ ส่งผลให้โบรกเกอร์ บัวหลวง (BLS) ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 19% และปรับราคาเป้าหมายลงเหลือ 6.5 บาท พร้อมแนะนำ "ขาย"

ผลประกอบการที่น่ากังวล

BLS ได้เข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์และสังเกตเห็นพัฒนาการด้านลบในผลประกอบการของ SAFE โดยจำนวนรอบ OPU ในไตรมาส 1/68 อยู่ที่ 243 รอบ ลดลง 32% YoY แนวโน้มในไตรมาส 2/68 ยิ่งน่ากังวลมากขึ้นเนื่องจากได้รับผลกระทบจากวันหยุดยาวและเหตุการณ์แผ่นดินไหว ทำให้ผู้ป่วยต่างชาติซึ่งเป็นกลุ่มลูกค้าหลักชะลอแผนการเดินทาง

นอกจากนี้ การเดินทางไปต่างประเทศของ นพ.วิวัฒน์ ซึ่งเป็น CEO และผู้ขับเคลื่อนรายได้หลักของ SAFE ยังส่งผลกระทบอย่างมาก เนื่องจากกว่า 50% ของรายได้จาก ICSI มาจากเคสของ นพ.วิวัฒน์ ซึ่งมักเป็นเคสซับซ้อนและมีอัตรากำไรขั้นต้นสูง การลดลงของเคสดังกล่าวส่งผลกระทบต่อทั้งรายได้รวมและอัตรากำไรขั้นต้น

ประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายใหม่

จากปัจจัยดังกล่าว BLS คาดว่าในไตรมาส 2/68 รายได้จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญและอาจแตะระดับต่ำสุดใหม่ โดยประมาณการกำไรหลักในไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 25 ล้านบาท ลดลง 45% YoY และ 20% QoQ ขณะที่รายได้คาดว่าจะอยู่ที่ 160 ล้านบาท ลดลง 26% YoY และ 9% QoQ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ 55.0% ลดลง 0.3% YoY และ 1.5% QoQ

ด้วยเหตุนี้ BLS จึงปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2568 ลง 19% เหลือ 129 ล้านบาท (ลดลง 23% YoY) และปรับลดประมาณการปี 2569 ลง 18% เหลือ 133 ล้านบาท (+3% YoY) โดยคาดว่าตลาดจะทยอยปรับประมาณการกำไรปี 2568–2569 ลง 20–30%

คำแนะนำ "ขาย"

BLS ปรับราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ลงเหลือ 6.5 บาท คิดเป็น forward PE ที่ 15.0 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 2 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) และยังคงคำแนะนำ “ขาย” สะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอลงและความเสี่ยงด้านมูลค่า