บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์ PTT Global Chemical (PTTGC) โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 21.70 บาท โดยมองว่าผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดในปี 2567 ไปแล้ว และมีแนวโน้มฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568

รายละเอียดการวิเคราะห์

• สถานการณ์ตลาดปิโตรเคมี: ยังมีความไม่แน่นอนสูง แต่ PTTGC มีการบริหารจัดการความเสี่ยงอย่างใกล้ชิด
• มาตรการเพิ่มประสิทธิภาพ: ปรับเป้าหมายเพิ่มเป็น 5.5 พันล้านบาท คาดว่าจะช่วยลดค่าใช้จ่ายได้มากขึ้นใน 2Q25
• Asset-light Model: อยู่ระหว่างพิจารณาขายสินทรัพย์ Non-core มูลค่าราว 3 หมื่นล้านบาท เพื่อลดภาระหนี้สิน
• Vencorex: ศาลฝรั่งเศสอนุมัติการเลิกกิจการ ช่วยลดภาระขาดทุน และมีโอกาสบันทึกกลับรายการด้อยค่า

ข้อสังเกต

• 2Q25: แนวโน้มไม่เด่นจาก Spread อะโรมาติกส์อ่อนแอ, โรงงานโอเลฟินส์หยุดซ่อม, ขาดทุนสต็อกน้ำมัน
• 2H25: คาดผลประกอบการปรับดีขึ้นจากปริมาณการใช้วัตถุดิบ Ethane ที่เพิ่มขึ้น, ประโยชน์จากมาตรการเพิ่มประสิทธิภาพ, และการไม่ต้องรับภาระขาดทุนจาก Vencorex France และ TDI

สรุป

หยวนต้าคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ PTTGC ที่ 1.2 พันล้านบาท และคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเหมาะสม 21.70 บาท โดยมี Valuation ที่น่าสนใจ ซื้อขายบน PBV 0.3 เท่า และได้ Sentiment บวกจาก Theme การลงทุน China Play

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: PBV 0.4x (-1.75 SD from Historical Average)