บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary หยวนต้าชี้ CRC เจอปัญหาเศรษฐกิจฉุดยอดขาย-กำไร กดราคาเป้าหมายใหม่เหลือ 24 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ของ บมจ. เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น (CRC) ลง 4-5% หลังผู้บริหารปรับลดเป้าหมายการเติบโต สะท้อนความท้าทายจากภาวะเศรษฐกิจที่กดดันธุรกิจทั้งในไทยและต่างประเทศ

ผลกระทบจากการปรับลด Guidance

หยวนต้าคาดการณ์ยอดขายรวมปี 2568 ของ CRC จะเติบโต 4-6% YoY (จากเดิม +6-10% YoY) และ SSSG มีโอกาสติดลบราว 3-5% YoY (จากเดิมคาดว่าจะบวก 1-3% YoY) นอกจากนี้ คาดว่า GPM ปี 2568 จะปรับตัวลง 30-35bps YoY จากเดิมคาดทรงตัว YoY ที่ 26% เนื่องจากแรงกดดันจากการใช้โปรโมชั่นเพื่อดึง Traffic ลูกค้า

แนวโน้มผลประกอบการ 2Q25 ยังไม่สดใส โดย 2QTD SSSG ติดลบ 5% YoY อ่อนแอลงเมื่อเทียบกับ 1Q25 ที่ -4% YoY โดยเฉพาะในไทยและเวียดนาม

ข้อสังเกตและมุมมอง

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CRC แม้จะปรับลดราคาเหมาะสมใหม่เป็น 24.00 บาท (จากเดิม 27.50 บาท) โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลง 45% YTD และซื้อขายบน PER25 เพียง 14x สะท้อนความท้าทายในการเติบโตไปมากแล้ว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผลประกอบการระยะสั้นคาดยังไม่เด่น และหุ้นจะถูกปรับออกจากดัชนี MSCI ในวันที่ 30 พฤษภาคม หยวนต้าจึงแนะนำให้รอจังหวะสะสมที่ดีในช่วง 3Q25 หรือรอเห็นสัญญาณฟื้นตัวของกำลังซื้อใน 4Q25

สรุป

หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไร CRC ปี 2568-2569 ลง 4-5% สะท้อนความท้าทายในการเติบโตจากภาวะเศรษฐกิจที่กดดัน แม้จะคงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่แนะนำให้รอจังหวะสะสมในช่วง 3Q25 หรือรอเห็นสัญญาณฟื้นตัวของกำลังซื้อใน 4Q25 โดยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 24.00 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (WACC 9.0%, Terminal growth 2.0%)