บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS ปรับลดคำแนะนำและราคาเป้าหมาย STA หลังมองแนวโน้มผลประกอบการ Q2/25 ไม่สดใส กำไรปกติลดลง ทั้งจากปริมาณและราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง

text-primary ประเด็นสำคัญจากงานประชุมนักวิเคราะห์

KSS (Krungsri Securities) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น STA (ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี) จาก "Buy" เป็น "Trading Buy" พร้อมทั้งปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ลงเหลือ 16.40 บาท (จากเดิม 22.20 บาท) เนื่องจากมีมุมมอง "Slightly Negative" ต่อแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาส 2 ปี 2568 ที่คาดว่าจะลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า (y-y) และไตรมาสก่อนหน้า (q-q) โดยมีสาเหตุหลักมาจากปริมาณขายและราคาขายเฉลี่ยที่ลดลงในธุรกิจยางธรรมชาติและถุงมือยาง

text-primary รายละเอียดการปรับประมาณการ

KSS ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 และ 2569 ลง -15% และ -22% ตามลำดับ เหลือ 1,889 ล้านบาท และ 2,013 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในกรอบ 7-9% ซึ่งต่ำกว่าสมมติฐานเดิมของ KSS ที่ 11% โดยในไตรมาส 1 ปี 2568 STA มี GPM อยู่ที่ 9.1% แต่คาดว่าจะลดลงในไตรมาส 2 เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยลดลงมากกว่าต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง อีกทั้งปริมาณการขายลดลงเนื่องจากลูกค้าชะลอการสั่งซื้อเพื่อรอดูสถานการณ์ความเสี่ยงจากนโยบายการค้าระหว่างประเทศ

text-primary ข้อสังเกตและเหตุผลในการปรับลดคำแนะนำ

นักวิเคราะห์ของ KSS มองว่าแนวโน้มปริมาณและราคาขายที่ลดลงในไตรมาส 2/25 จะส่งผลให้กำไรลดลงทั้ง y-y และ q-q และคาดว่าไตรมาส 1/25 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ จึงปรับประมาณการกำไรปี 2568/69 ลง ราคาเป้าหมายใหม่ 16.40 บาท มาจากการประเมินด้วยวิธี SOTP (Sum of the Parts) โดยประกอบด้วยมูลค่า 11.5 บาท จากธุรกิจยางธรรมชาติ อิงจาก PER (Price to Earnings Ratio) 13.5 เท่า และ 4.9 บาท จากการถือหุ้น STGT อิง PER 22 เท่า

text-primary สรุป

KSS ปรับลดคำแนะนำเป็น "Trading Buy" เนื่องจากมองว่าผลประกอบการของ STA ได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้วในไตรมาส 1/25 และมีความท้าทายจากสถานการณ์การค้าระหว่างประเทศที่ส่งผลกระทบต่อธุรกิจยางธรรมชาติและถุงมือยาง นักลงทุนที่สนใจ STA ควรพิจารณาเก็งกำไรตามทิศทางราคายางพาราเป็นหลัก