บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

สรุป Oppday XPG: มอง XPG ปี 2568 เติบโตอย่างยั่งยืน ท่ามกลางความท้าทาย!!

สรุป Oppday XPG: มอง XPG ปี 2568 เติบโตอย่างยั่งยืน ท่ามกลางความท้าทาย!!

สวัสดีครับนักลงทุนทุกท่าน ยินดีต้อนรับเข้าสู่งาน Opportunity Day ของบริษัท XSpring Capital จำกัด (มหาชน) ประจำไตรมาส 1 ปี 2568 ผมอมร อมรสมบูรณ์ เป็นผู้ดำเนินรายการในวันนี้ เราจะเริ่มกันที่ภาพรวมผลการดำเนินงาน (Financial Performance) แล้วไปต่อกันที่ Corporate Update ของบริษัทลูกแต่ละตัว

1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview):

รายได้รวมของ XSpring Capital ในไตรมาส 1/2568 ปิดที่ 260 ล้านบาท ดีขึ้น 15% (QoQ) และ 14% (YoY) โดยรายได้ส่วนใหญ่ยังมาจากดอกเบี้ยและเงินปันผล ซึ่งอยู่ที่ 179 ล้านบาท ใกล้เคียงกับไตรมาส 4 ที่ผ่านมา

• รายได้จากค่าธรรมเนียมและบริการ (Fee and Service Income) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ปิดที่ 69 ล้านบาท (+75% QoQ) มาจากการเติบโตของ XSpring Asset Management และ XSpring Digital ที่มีการขายผลิตภัณฑ์และบริการให้ลูกค้ามากขึ้น
• ผลขาดทุนจากการลงทุน (Gain/Loss on Investment) ลดลงเรื่อยๆ จาก -9 ล้านบาท (Q4) เป็น -7 ล้านบาท (Q1) เนื่องจากการปรับ Portfolio ให้ Investment ไม่ Subject to Mark-to-Market และลด Volatility
• ค่าใช้จ่ายหลักที่เพิ่มขึ้นคือ Employee Benefit (+18%) แต่สอดคล้องกับการเติบโตของรายได้
• ค่าใช้จ่าย ECL (Expected Credit Loss) ลดลง 36% (QoQ) เหลือ 22 ล้านบาท เนื่องจากสามารถเรียกเก็บหนี้จากลูกหนี้ได้มากขึ้น
• Operating Profit อยู่ที่ 85 ล้านบาท เติบโต 52% (QoQ) เมื่อเทียบกับ Q4/2567
• Share of Profit ติดลบ 1 ล้านบาท (จาก +9 ล้านบาทใน Q4) มาจากการ Contribute Loss จากบริษัทลูก
• กำไรสุทธิของบริษัทใน Q1/2568 อยู่ที่ 63 ล้านบาท เติบโต 37% (QoQ)
• Balance Sheet ไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทยังแทบไม่มีหนี้ (Liability ประมาณ 400 ล้านบาท) และไม่มี Interest-Bearing Debt สถานะทางการเงินยังมั่นคง

2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities):

บริษัทเน้นการลงทุนใน Direct Lending และมีแผนที่จะขยายไปสู่การให้ลูกค้าร่วมปล่อยเงินกู้ (Co-Lender) รวมถึงการหา Product ใหม่ๆ เพื่อดึงดูดนักลงทุนมาลงทุนร่วมกับบริษัท โดยมีแผนจะออก Offshore Structured Note ที่เป็น US Asset

3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges):

ความเสี่ยงหลักมาจากสภาพเศรษฐกิจและการลงทุนที่ไม่แน่นอน รวมถึง External Factors จากต่างประเทศที่ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน นอกจากนี้ ธุรกิจหลักทรัพย์ (KTS) ยังเผชิญกับความท้าทายจากการลดลงของ Trading Volume และ Credit Balance

4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation):

บริษัทปรับตัวโดยการ Lean Cost, ลงทุนใน Asset Class ที่ Risk-Return เหมาะสม, ลด Exposure ใน Equity Market, กระจายความเสี่ยง, และบริหารความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพ รวมถึงการหา Product ใหม่ๆ ที่ตอบสนองความต้องการของลูกค้าในภาวะปัจจุบัน

5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends):

บริษัทตั้งเป้าหมายการเติบโตอย่างยั่งยืน (Resilient Growth) ท่ามกลางความท้าทาย โดยเน้นการลงทุนในธุรกิจที่เข้าใจง่าย ไม่ซับซ้อน และเป็นสิ่งที่คนทั่วไปยังต้องกินต้องใช้อยู่ รวมถึงการพัฒนา Platform Digital เพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต

6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session): [เริ่ม Q&A นาทีที่ 31:19]

Q: บริษัทมีความกังวลใดๆ ใน 1-3 ปีนี้หรือไม่ และมีแผนรับมืออย่างไร?

A: สิ่งที่กังวลคือเรื่องของสภาวะเศรษฐกิจและการลงทุน รวมถึง External Factors จากต่างประเทศ บริษัทวางแผนรับมือโดย Adapt ตัวเองให้เข้ากับสถานการณ์ เช่น การ Lean Cost เมื่อ Trading Volume ลดลง และลงทุนใน Asset Class ที่ Risk-Return เหมาะสม

Q: บริษัทให้ความสำคัญกับสิ่งใดมากที่สุดในการดำเนินธุรกิจ?

A: Integrity และการทำธุรกิจอย่างสุจริต รวมถึงการอยู่ในกฎระเบียบของ Regulator (ธปท., กลต.) และเพื่อประโยชน์ของ Shareholder ก็คือเรื่องของกำไร

Q: สอบถามตัวเลข ROIC เทียบ WACC?

A: คำถามนี้ไม่แน่ใจว่าต้องการ Benchmark อะไร รบกวนส่ง Email มาทาง IR เพื่อ Clarify เพิ่มเติม

Q: ในสภาวะตลาดที่ไม่แน่นอนแบบนี้ อยากทราบว่ามั่นใจแค่ไหนกับเป้าหมายรายได้ 1,100 ล้านบาทที่ตั้งไว้ตอนต้นปี?

A: เป็นเป้าที่ Challenging พอสมควร แต่จากผลงาน Q1/2568 (260 ล้านบาท) ถ้านำมา Analyze ก็จะใกล้เคียง 1,100 ล้านบาท บริษัทยังไม่ปรับเป้าลง และยัง Aim ที่ 1,100 ล้านบาท

Q: จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่ถดถอย จะส่งผลต่อการออก ICO หรือไม่? ตามข่าวจะออก 3-5 โครงการในปีนี้

A: อาจมีผลบ้างบางส่วน แต่ก็ต้องดูว่าเป็นอสังหาริมทรัพย์ประเภทไหน ถ้าเป็นอสังหาริมทรัพย์ที่ Generate Stable Income หรือมี Upside ก็ยังสามารถระดมทุนผ่านการออก Token ได้ ต้องดูเป็น Case-by-Case ไป

Q: เคยเห็นในข่าวก่อนหน้านี้ที่ทาง บลจ. XSpring จับมือกับ Orbix ออกกองคริปโต ไม่ทราบว่าจะออกประมาณช่วงไหน?

A: น่าจะออกประมาณช่วง ปลาย Q2/2568 ต้น Q3/2568

Q: อยากทราบว่าบริษัท XSpring AM มีออกกองทุนส่วนบุคคล Private Fund ในปีนี้ไปแล้วบ้างหรือยังคะ?

A: Private Fund จะเป็นการนั่งคุยกับลูกค้าและจัด Portfolio ตามความต้องการของลูกค้า อาจจะไม่ได้ออกสู่ Public ว่าออกไปแล้วกี่กอง ถ้าสนใจติดต่อมาที่ Email IR หรือโทรมาที่เบอร์กลางของบริษัท

Q: บริษัท XSpring AMC ที่บริหารหนี้มีแผนจะซื้อหนี้เข้า Port เพิ่มไหมคะ?

A: วางแผนจะซื้อหนี้เพิ่มประมาณ 1,500-2,000 ล้านบาท โดยที่ผ่านมาก็เข้าร่วมประมูลหนี้เสียอย่างสม่ำเสมอ แต่ยังค่อนข้าง Conservative เลยยังไม่ได้ชนะกองหนี้กองไหนมา แต่ก็ยังมีเป้าซื้อเหมือนเดิม

Q: รายการเงินให้กู้ยืมบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้อง 959 ล้านบาท เป็นการให้กู้ยืมแก่ใคร และบริษัทได้รับดอกเบี้ยหรือไม่เท่าไหร่ แตกต่างจากสินเชื่อบริษัททั่วไปอย่างไรครับ?

A: ขอตอบ In General ของ Transaction ที่ทำ Direct Lending ตามที่เห็นในงบว่ารายได้ดอกเบี้ยเยอะ ก็คือมาจากธุรกิจการให้สินเชื่อ ซึ่งจะให้สินเชื่อกับทั้งบริษัทและบุคคล (มีหลาย Case) แต่ทุก Lending จะเป็น Asset-Backed (มีของมาเป็นหลักประกัน) อาจจะเป็นที่ดิน, บ้าน, คอนโด, อสังหาริมทรัพย์, หรือ Receivables ต่างๆ ไม่ Take ความเสี่ยง และไม่ปล่อย Clean Loan รบกวนอ่านในหมายเหตุประกอบงบ จะมีแจกแจงว่า Item นี้เป็นการปล่อยกู้ไปที่ภาคส่วนไหน ลูกหนี้มีทั้งที่เป็นบริษัทและบุคคล ทุก Lending มีสินทรัพย์มาค้ำประกัน

Q: ปัจจุบัน ROE ราว 2% ของบริษัทอยู่ในระดับที่ต่ำมาก ถ้าภาวะเศรษฐกิจกลับมาฟื้นตัว ผู้บริหารมีเป้า ROE ในระยะยาวที่เท่าไหร่ครับ?

A: ไม่ได้มี Set เป็น Rules of Thumb ว่าต้องได้ ROE กี่ % ณ วันนี้ มองภาพว่าทำ Performance ของบริษัทให้ดีที่สุด Based on Capital ที่บริษัทมี รวมถึง Product and Service ที่บริษัทมีผ่านบริษัทลูกทั้ง 4 บริษัท ธุรกิจน่าจะเติบโตและดีขึ้นเรื่อยๆ ตามสภาวะเศรษฐกิจ ธุรกิจส่วนใหญ่เป็นธุรกิจ Platform (Scalability Business)

Q: ในสถานการณ์เศรษฐกิจที่มีความไม่แน่นอน บริษัทมองว่าอุตสาหกรรมใดมีศักยภาพในการลงทุนมากที่สุดในระยะ 1-3 ปีข้างหน้า เพราะเหตุใด?

A: มองหาธุรกิจที่ Resilient (อยู่ในสภาวะที่เศรษฐกิจไม่ดี External Factors ไม่ดีก็ยังอยู่รอดได้) เข้าใจได้ง่าย ไม่ซับซ้อน เป็นเหมือนสิ่งที่คนทั่วไปต้องกินต้องใช้ (ไม่ว่าเศรษฐกิจจะเป็นยังไงก็ยังต้องซื้อต้องบริโภคอยู่) แต่ทุกอุตสาหกรรมก็มักจะมี Winner ในอุตสาหกรรมนั้นๆ ตลอดทุกสภาวะ ถึงแม้จะลงทุนในอุตสาหกรรมที่อยู่ใน Bad Year แต่ถ้าเลือก Winner ในอุตสาหกรรมนั้นก็อาจจะสามารถทำกำไรได้

Q: บริษัทมีแผนต่อยอดบริการ Wealth Management และ Private Fund อย่างไรในอนาคต?

A: เรื่องนี้อาจจะตรงกับทาง XSpring Asset Management แต่ถ้าให้เรามองก็มองภาพว่าเป็น XSpring Group ที่สามารถให้บริการกับลูกค้าได้ ให้บริการลูกค้าได้ทั้งคนที่อยากได้ Funding และคนที่มีเงินหรืออยากลงทุน จะเป็น Total Wealth Solution ให้กับลูกค้า อาจจะไม่ใช่แค่การลงทุนอย่างเดียว อาจจะเป็นการส่งต่อ Wealth ให้กับรุ่นต่อไป หรือเรื่องของ Family Office ต่างๆ

Q: กรณีที่รัฐบาลเตรียมออก G-Token (Government-Backed Tokenized Bond) บริษัทมองผลกระทบและโอกาสต่อธุรกิจอย่างไร?

A: จะเป็นสิ่งที่ Promote เรื่องของ Investment Token ได้เป็นอย่างดี เพราะเป็นการ Tokenize Government Bond ทำให้นักลงทุนทั่วไปสามารถเข้าถึงได้มากขึ้น อาจจะมีเรื่องของ ICO Portal แต่ปัจจุบันอาจจะยังไม่ได้มีความชัดเจนว่า ICO Portal เจ้าไหนจะเป็นคนทำ G-Token นี้ ในมุมของค่า Fee รายได้ที่มาจากการทำนี้อาจจะเป็นรายได้ที่ Insignificant แต่มันเป็นการเปิดตลาดที่ทำให้นักลงทุนมีทางเลือกในการลงทุนมากขึ้น เข้าใจ Product มากขึ้น และมันก็จะส่งเสริมตลาด ICO หรือ Investment Token อื่นๆ มากกว่า ผลกระทบต่อธุรกิจคือมองภาพว่าน่าจะเป็น Positive Factor เพราะทำให้นักลงทุนเข้าใจเรื่องของ Token มากขึ้น เรื่องของ Investment Token มากขึ้น และอาจจะสนใจลงทุนใน Investment Token อื่นๆ

Q: บริษัทมองแนวโน้มของสินทรัพย์ดิจิทัลในระยะยาวอย่างไร ในอนาคตมีแผนจะออก Investment Token หรือ Token สินทรัพย์รูปแบบใหม่หรือไม่?

A: สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหนึ่งใน Tools ของการทำ Fundraising รวมถึงการลงทุน ยังมีความเชื่อมั่นใน Asset Class นี้อยู่ และยังมี Pipeline ที่จะออก Investment Token ทั้งเป็น Private ICO และ Public ICO

Q: บริษัทมีแผนเสนอ บริการ หรือผลิตภัณฑ์ใหม่ สำหรับนักลงทุนรายย่อย ในปีนี้ หรือไม่ ?

A: มีแน่นอนครับ อย่างเช่น ตัว XSpring Asset Management เอง ที่จะออกตัว Short Term Fixed Income และทาง ตัว XSpring Digital เอง ก็ ก็มีแผนเรื่องของ ICO นะครับ เพราะฉะนั้น จะมีหลายๆ Product ที่ออกมาจากทั้ง XSpring Asset Management เองและ XSpring Digital เอง ให้ทางนักลงทุนได้ติดตาม แล้วก็ลงทุนครับ

Q: ทิศทางการพัฒนาเทคโนโลยี และแพลตฟอร์มดิจิทัล ของบริษัท ในปีนี้เป็นอย่างไร ?

A: จริงๆเราก็ให้ความสำคัญเรื่อง เรื่องเทคโนโลยีค่อนข้างเยอะนะครับ แล้วก็ ตอนนี้เองเนี่ย อ่าถ้า ถ้าท่านไหนที่เป็นลูกค้าเราเนี่ย ก็อาจจะมี App XSpring Digital นะครับ แล้วก็มี App XSpring นะครับ ซึ่งตัว App XSpring เองเนี่ย ก็จะเป็นสิ่งที่เราค่อนข้าง Focus ในปีนี้นะครับ ในการ Consolidate เอ่อ ผลิตภัณฑ์ทางการเงิน หรือบริการต่างๆ ที่เรามีใน Group เนี่ย เข้ามาอยู่ใน Platform เดียวกันนะครับ ก็ เอ่อ เราก็มองภาพว่าเรื่องของ Digitalization เนี่ย ก็เป็นเรื่องที่สำคัญนะครับ เพราะฉะนั้นเราก็จะเห็น การพัฒนาเรื่อยๆ ของ ของเทคโนโลยี ของ Platform ของบริษัทครับ

บริษัท XPG มุ่งมั่นที่จะสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนและแข็งแกร่ง ท่ามกลางสภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน โดยการปรับกลยุทธ์ให้สอดคล้องกับสถานการณ์, บริหารความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพ, และพัฒนาผลิตภัณฑ์และบริการที่ตอบโจทย์ความต้องการของนักลงทุน รวมถึงการนำเทคโนโลยีมาประยุกต์ใช้เพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันและสร้างความพึงพอใจให้กับลูกค้า