บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA มองยอดขาย Low-rise ฟื้นตัว แต่ยังกังวลการแข่งขันสูง

FSSIA ประเมิน SC Asset (SC TB) ในเชิงเป็นกลาง หลังจากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยมองว่ายอดขาย Condominium ได้รับผลกระทบในระยะสั้นจากเหตุการณ์แผ่นดินไหว อย่างไรก็ตาม ยอดขาย Low-rise มีการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่า SC จะเปิดตัวโครงการ Low-rise ใหม่เพียงโครงการเดียวในไตรมาสนี้ (มูลค่า 900 ล้านบาท) แต่ยอดขายถึงปัจจุบันในไตรมาส 2/2568 อยู่ที่ 3 พันล้านบาท คิดเป็น 77% ของยอดขายในไตรมาส 1/2568 ที่ 3.9 พันล้านบาท SC ตั้งเป้ายอดขายในไตรมาส 2/2568 ที่ 5.5 พันล้านบาท (+40% q-q, -10% y-y)

text-primary อีเวนต์ส่งเสริมการขายหนุนยอดขาย Q2/2568

อีเวนต์ส่งเสริมการขายที่ Paragon ในช่วงวันที่ 16-21 พฤษภาคม ช่วยสนับสนุนการปรับตัวดีขึ้นของยอดขายในไตรมาส 2/2568 โดยสร้างยอดขายได้ 1.2 พันล้านบาท นอกจากนี้ โครงการใหม่ที่เปิดตัวในไตรมาส 1/2568 (Grand Bangkok Boulevard Suksawat-Rama 3, มูลค่า 2.4 พันล้านบาท, ขายได้ 50%) ก็มีความคืบหน้า SC วางแผนที่จะเปิดตัวโครงการ Low-rise ใหม่ 4 โครงการ มูลค่ารวม 6.6 พันล้านบาท ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน

text-primary อัตรากำไรขั้นต้นฟื้นตัว แต่การแข่งขันยังสูง

อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในไตรมาส 1/2568 ฟื้นตัวสู่ระดับปกติที่ 31.3% จาก 22.2% ในไตรมาส 4/2567 สะท้อนถึงกลยุทธ์ที่ปรับปรุงเพื่อลดแคมเปญส่งเสริมการขาย แม้ว่าตลาด Low-rise ยังคงเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรง แต่ SC พยายามที่จะรักษาความสามารถในการทำกำไรให้สูงกว่า 30% ผ่านการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้นและกระบวนการก่อสร้างที่เหมาะสม ซึ่งน่าจะส่งผลให้อัตรากำไรสูงขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568

text-primary คงประมาณการกำไรปี 2568 และคำแนะนำ "ถือ"

สำหรับธุรกิจ Recurring income SC ได้เลื่อนกำหนดการเปิดดำเนินการโรงแรมสองแห่ง (Kromo Sukhumvit 29 และ The Standard, Pattaya na Jomtien) จากไตรมาส 2/2568 เป็นเดือนกันยายน 2568 เนื่องจากผลกระทบจากแผ่นดินไหว นอกจากนี้ คาดว่าจะสร้างคลังสินค้าให้แล้วเสร็จในไตรมาส 4/2568 ด้วยพื้นที่ให้เช่า 46,000 ตร.ม. ทำให้พื้นที่ให้เช่ารวมเป็น 148,000 ตร.ม. ภายในปี 2568 ซึ่งน่าจะมีการจองเกือบเต็มทั้งหมด FSSIA คงประมาณการกำไรหลักปี 2568 ที่ 1.4 พันล้านบาท (+11% y-y) SC มี Backlog 1.9 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะรับรู้เป็นรายได้ 8 พันล้านบาทในปีนี้ คิดเป็น 57% ของประมาณการยอดโอนปี 2568 แม้ว่าราคาหุ้นจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ยังขาดปัจจัยกระตุ้น นอกจากนี้ ประมาณการของ FSSIA อาจเผชิญกับความเสี่ยงด้านขาลง เนื่องจากยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มของตลาด Low-rise ระดับ Luxury ซึ่งเป็นพอร์ตหลักของ SC เนื่องจากอุปสงค์ซบเซา ภายใต้แรงกดดันจากผลกระทบของภาษีของทรัมป์ต่อเศรษฐกิจ รวมถึงการแข่งขันในตลาดที่รุนแรง ดังนั้น FSSIA จึงคงคำแนะนำ "ถือ" จนกว่าจะมีสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนขึ้น โดยมีราคาเป้าหมายที่ 2.40 บาท