บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กรุงศรี มองโทนการประชุมนักวิเคราะห์ BJC เป็นบวก จาก SSSG ที่ฟื้นตัวในเดือนพฤษภาคม ราคาวัตถุดิบที่ลดลง และยอดขายบรรจุภัณฑ์ที่ คาดว่าจะฟื้นตัวใน 2Q25 ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 30 บาท

ผลการวิเคราะห์

SSS ลดลงในเดือนเมษายน แต่ฟื้นตัวในเดือนพฤษภาคม และคาดว่าจะกลับมาเป็นบวกในเดือนมิถุนายน แม้ SSSG ใน 2Q25 จะได้รับผลกระทบจากฤดูร้อนที่เย็น แต่หากไม่รวมยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าทำความเย็นและเครื่องดื่ม SSSG อยู่ที่ +3.4% QTD ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดี

ผู้บริหารยังคงเป้า SSSG ปี 2025F ในระดับต่ำถึงกลางหลักเดียว โดยได้แรงหนุนจากกลุ่มอาหารสดที่มี SSSG เติบโตในระดับสองหลักตั้งแต่ 3Q24 นอกจากนี้ BJC ยังปรับส่วนผสมผลิตภัณฑ์ในสาขาแหล่งท่องเที่ยวเพื่อตอบสนองนักท่องเที่ยวชาติตะวันตก

อัตรากำไรขั้นต้นของบิ๊กซีลดลง 0.2% YoY ใน 1Q25 เนื่องจากการเติบโตของ SSSG ในกลุ่มอาหารสดที่มีอัตรากำไรต่ำ บริษัทมีแผนเพิ่มสัดส่วนยอดขายสินค้าภายใต้แบรนด์ตนเองเพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้น ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มบรรจุภัณฑ์คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องจากราคาวัตถุดิบที่ต่ำลง

ข้อสังเกต

ความเสี่ยงหลัก คือการฟื้นตัวของการบริโภคที่ช้า กรุงศรี ประเมินราคาเป้าหมายโดยใช้ P/E ปี 2025F ที่ 24.2 เท่า

สรุป

กรุงศรี ยังคงชอบ BJC จากแนวโน้ม SSSG ที่ดี และความเป็นผู้นำในธุรกิจไฮเปอร์มาร์เก็ตที่มีความยืดหยุ่น โดย BJC เป็นหุ้นที่เลือกเป็นอันดับแรกในกลุ่มค้าปลีก ร่วมกับ CPALL