บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ลดเป้าเหลือ 1.20 บาท เหตุแผ่นดินไหว-เศรษฐกิจชะลอ

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

Maybank Securities (Thailand) PCL (MST) ปรับลดคำแนะนำหุ้น Sansiri (SIRI) จาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ลง 40% เหลือ 1.20 บาท จากเดิม 2.0 บาท โดยให้เหตุผลถึงแรงกดดันจากปัจจัยมหภาค เช่น แผ่นดินไหว และการชะลอตัวของเศรษฐกิจภายในประเทศ

text-primary MST มอง SIRI ปี 68 เจอปัญหาท้าทาย

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรหลักของ SIRI ในปี 2568 จะลดลง 8% YoY จาก 3 ปัจจัยหลัก:

1. แรงกดดันภายนอก เช่น แผ่นดินไหว และเศรษฐกิจในประเทศที่อ่อนแอ
2. ยอดขายล่วงหน้าสุทธิที่คาดว่าจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
3. อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิที่สูงถึง 1.38 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 1/2568 ซึ่งเป็นข้อจำกัดต่อการพัฒนาโครงการใหม่

นอกจากนี้ MST ยังมองว่า SIRI จะเผชิญกับความท้าทายจากความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจในประเทศ ซึ่งมีสาเหตุจากความเสี่ยงเรื่องมาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ โดยเฉพาะโครงการคอนโดมิเนียมที่เพิ่งเปิดตัวในไตรมาส 1/2568 มูลค่ารวม 1.16 หมื่นล้านบาท อาจได้รับผลกระทบในระยะสั้นจากเหตุแผ่นดินไหว

text-primary ปรับลดประมาณการกำไรปี 68-69

MST ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง 17% และ 9% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนผลประกอบการในช่วงไตรมาส 4/2567 – 1/2568 รวมถึงปัจจัยเสี่ยงภายนอก โดยปรับลดประมาณการรายได้จากที่อยู่อาศัยลง 11% และ 3% สำหรับปี 2568 และ 2569 ตามลำดับ พร้อมกับปรับลดอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจที่อยู่อาศัยลง 2.6 ppt สำหรับปี 2568 และ 2.0 ppt สำหรับปี 2569

text-primary ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 1.20 บาท

ราคาเป้าหมายใหม่ของ MST ที่ 1.20 บาท อิงจากค่า P/E เป้าหมายที่ 5.3 เท่า ซึ่งลดลงจากเดิมที่ 7.35 เท่า สะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวและแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคที่ซบเซา โดยค่า P/E เป้าหมายนี้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะ 10 ปีของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เพื่อที่อยู่อาศัยถึง 1.5 SD

อย่างไรก็ตาม MST คาดว่า SIRI จะยังคงให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจถึง 9.6% ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันต่อราคาหุ้น