บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary สรุปประเด็นสำคัญ

Krungsri Securities (KSS) สรุปผลการประชุมนักวิเคราะห์ของ OSP ในเชิงบวก โดยมีปัจจัยหนุนจากยอดขายที่ฟื้นตัว และอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดว่าจะขยายตัวต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" และราคาเป้าหมายเดิมที่ 16.50 บาท เนื่องจากมองว่าปัจจัยบวกเหล่านี้ได้สะท้อนในราคาหุ้นไปแล้ว

text-primary รายละเอียดการวิเคราะห์

• การเติบโตของยอดขาย: ฝ่ายบริหาร OSP ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของยอดขายปี 2568 ลงเหลือ 2-5% จากเดิมที่คาดการณ์ไว้ -6% ในไตรมาส 1/2568
• ส่วนแบ่งตลาด: ยอดขายในไตรมาสนี้อาจเติบโตจากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศ 0.3% เป็น 45%
• อัตรากำไรขั้นต้น: คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/2568 จะยังคงขยายตัวต่อเนื่อง จากราคาบรรจุภัณฑ์ (โซดาแอช) ที่ลดลง
• ปัจจัยบวกต่อเนื่อง: ราคาน้ำตาลและโซดาแอชถูกตรึงไว้จนถึงสิ้นปี 2568 ซึ่งจะช่วยรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นที่ดี
• การขยายตลาด: ผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคลกำลังขยายตัวไปยังเวียดนามและจีน คาดว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากปี 2566 เป็น 400 ล้านบาทในปี 2568 (1.5% ของยอดขาย)
• ความท้าทายในเมียนมาร์: การที่ CBG ตั้งโรงงานในเมียนมาร์ อาจต้องใช้เวลาพอสมควรเพื่อให้เกิดประสิทธิภาพ เนื่องจากตลาดเมียนมาร์มีความโดดเด่นเป็นพิเศษ

text-primary ข้อสังเกต

KSS ประเมินมูลค่าหุ้น OSP โดยอิงจาก P/E ปี 2568 ที่ 16 เท่า ซึ่งมองว่าไม่แพง แต่ราคาหุ้นค่อนข้างเหมาะสมแล้วเมื่อพิจารณาจากการแข่งขันด้านราคาในตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศ ความเสี่ยงหลัก คือการแข่งขันด้านราคาที่อาจส่งผลกระทบต่อยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้น

text-primary สรุป

KSS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ OSP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 16.50 บาท แม้ว่าจะมีมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้น แต่ยังคงกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันด้านราคาในตลาดเครื่องดื่มชูกำลัง