บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

TQM ยังน่าสนใจ แม้กำไรไม่หวือหวา

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น TQM Alpha (TQM) โดยให้ราคาเป้าหมาย 24.00 บาท อิงจาก PER ปี 2568 ที่ 15.5 เท่า (ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี – 1.5 S.D.) แม้ว่าธุรกิจจะมีอัตราเติบโตไม่หวือหวา แต่ราคาหุ้นปัจจุบันต่ำเกินไป และคาดการณ์ Div. Yield สูงถึง 6.7%

ผลประกอบการ Q1/25 เติบโตเล็กน้อย

TQM รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 228 ล้านบาท โต 29% QoQ และ 1.2% YoY ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้จากการเป็นนายหน้าขายประกันที่โต 19% QoQ และ 2.9% YoY จากลูกค้ากลุ่มประกันยานยนต์ ประกันบ้าน และประกันสุขภาพ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อยจากค่าใช้จ่ายในการให้บริการที่เพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและประมาณการ

หยวนต้าคาดว่ากำไรสุทธิ 2Q25 จะลดลง QoQ ตามฤดูกาล แต่ยังโต YoY จากความตระหนักในการทำประกันภัยบ้านที่เพิ่มขึ้น และการซื้อประกันภัยปีต่อของรถยนต์ EV โดยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 ที่ 852 ล้านบาท โต 5.1% YoY

สรุปคำแนะนำและปัจจัยหนุน

ถึงแม้ภาพรวมธุรกิจประกันภัยจะไม่ได้เติบโตอย่างหวือหวา แต่ด้วยราคาหุ้นที่ไม่แพง และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ ทำให้หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" TQM นอกจากนี้ บริษัทยังมีนโยบายซื้อหุ้นคืน (ปัจจุบันซื้อไปแล้ว 61 ล้านบาท จากวงเงิน 700 ล้านบาท) ซึ่งอาจเร่งซื้อคืนมากขึ้นในช่วงปลาย 2Q25