บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติปี 2568 โต 16% คงราคาเป้าหมาย 20.40 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ.โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ (BCH) รายงานกำไรปกติ 1Q25 ทรงตัว YoY ตามคาดการณ์ แต่คาด 2Q25 จะฟื้นตัวเด่น จากฐานต่ำในปีก่อนและการเติบโตของรายได้จากผู้ป่วย ทั้งชาวไทยและต่างชาติ

text-primary ผลการดำเนินงาน 1Q25

บริษัทมีกำไรปกติ 321 ล้านบาท (+6%QoQ, +1%YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ รายได้จากการให้บริการอยู่ที่ 2,903 ล้านบาท (+5%QoQ, +2%YoY) โดยรายได้ OPD เพิ่มขึ้น 4%YoY จากการแพร่ระบาดของโรคและฝุ่น PM2.5 ขณะที่รายได้ IPD ลดลง 3%YoY จากผลกระทบของลูกค้าคูเวตที่หายไป EBITDA Margin อยู่ที่ 24.0% เพิ่มขึ้นจาก 1Q24 ที่ 23.4% และ 4Q24 ที่ 17.4%

หยวนต้าคาดการณ์ผลประกอบการจะกลับมาเติบโต YoY ตั้งแต่ 2Q25 เนื่องจากเป็นการเติบโตจากฐานที่ต่ำในปีก่อน และไม่มีผลกระทบจากลูกค้าคูเวตที่หายไป

สำหรับปี 2568 หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติที่ 1,632 ล้านบาท เติบโต 16%YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของจำนวนผู้ป่วยเงินสดทั้ง OPD และ IPD รายได้ประกันสังคมที่เติบโตดีขึ้น การฟื้นตัวของจำนวนลูกค้าต่างชาติ และการฟื้นตัวของโรงพยาบาลใหม่ที่ทยอยเปิดในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา

text-primary ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับลดลงได้สะท้อนปัจจัยลบไปพอสมควรแล้ว ขณะที่ปีนี้คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวเด่น ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ P/E Band 5 ปีที่ -1SD ซึ่งถือว่ายังถูก

text-primary สรุป

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น BCH โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 20.40 บาท อิงวิธี DCF และสมมติฐาน WACC ที่ 7.6% Terminal Growth 3% มองเป็นจังหวะในการกลับเข้าลงทุน