บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CRC: KGI ปรับลดราคาเป้าหมายเหลือ 19.30 บาท คงคำแนะนำ "Neutral"
P/E 16.90 YIELD 3.08 ราคา 19.50 (0.00%)
KGI มองเศรษฐกิจอ่อนแอ ฉุด CRC กำไรหดตัว
KGI Securities ปรับลดราคาเป้าหมายของ Central Retail Corporation (CRC) ลงเหลือ 19.30 บาท จากเดิม 25.00 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ยังคงอ่อนแอและแนวโน้มการเติบโตที่ไม่สดใสของบริษัท
ผลกระทบจากเศรษฐกิจซบเซา
KGI ประเมินว่าผลกระทบจากเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยนั้นรุนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ โดยเห็นได้จากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ลดลง CRC ได้ปรับลดประมาณการยอดขาย, SSSG และอัตรากำไรขั้นต้นลง นอกจากนี้ KGI ยังได้ปรับลดประมาณการกำไรลง 7-11% สำหรับปี 2568-2569
การปรับลดประมาณการนี้สะท้อนถึงการลดลงของ SSSG ในทุกกลุ่มธุรกิจ, การปรับลดอัตรากำไรขั้นต้น 40 bps เพื่อรองรับการส่งเสริมการขาย และการลด SG&A ต่อรายได้ 0.1% เพื่อควบคุมค่าใช้จ่าย
การปรับลด PER และประมาณการ
KGI ได้ปรับลด Weighted PER จาก 17.0x เป็น 14.0x เพื่อสะท้อนถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอในทุกกลุ่มธุรกิจ ท่ามกลางสภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยซึ่งจะทำให้การแข่งขันสูงขึ้น ราคาเป้าหมายใหม่คำนวณโดยใช้ PER 9.0x สำหรับธุรกิจแฟชั่น, 19.0x สำหรับธุรกิจอาหาร และ 12.0x สำหรับธุรกิจฮาร์ดไลน์
KGI คาดการณ์ว่ากำไรจะหดตัว 3% ในปี 2568 และฟื้นตัวเพียงเล็กน้อยในปี 2569
คำแนะนำและปัจจัยเสี่ยง
KGI แนะนำให้นักลงทุน "Wait and See" และจับตาดูการฟื้นตัวของเศรษฐกิจทั้งในและต่างประเทศ โดยอาจพิจารณาทบทวนการลงทุนอีกครั้งในไตรมาสที่ 4 ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ การแข่งขันที่สูงขึ้น, เศรษฐกิจชะลอตัว, การเปลี่ยนแปลงความต้องการของลูกค้า, ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ, ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน