บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. ดับบลิวเอชเอ ยูทิลิตี้ส์ แอนด์ พาวเวอร์ (WHAUP) คาดการณ์กำไรครึ่งปีหลัง 2568 เติบโตแข็งแกร่ง จากส่วนแบ่งกำไร SPP ที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนก๊าซที่ลดลงเร็วกว่าการปรับลดค่า Ft นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยหนุนจากลูกค้าศูนย์ข้อมูล และการรับรู้รายได้ค่าบริการน้ำส่วนเกิน

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

KS ประเมินว่ากำไรปกติ Q1/68 ได้รับผลกระทบจากส่วนแบ่งกำไรที่ลดลง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการเติบโตในช่วงครึ่งปีหลัง 2568 ได้รับแรงหนุนจากธุรกิจศูนย์ข้อมูล พลังงานแสงอาทิตย์ และน้ำในนิคมอุตสาหกรรม โดยคาดว่าจะรับรู้รายได้ค่าน้ำส่วนเกินจากลูกค้าศูนย์ข้อมูล 200 ล้านบาท ในปี 2568 (+77% YoY) รวมถึงเงินประกัน 47 ล้านบาทของ SPP และการแก้ไขปัญหาสต็อกถ่านหินของโรงไฟฟ้าเก็คโค่-วัน

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

KS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-70 ลง 5% เป็น 1.3 พันล้านบาท เนื่องจากกิจกรรมของลูกค้าในกลุ่มผลิตไฟฟ้าที่ลดลง อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะเติบโต 8% เป็น 1.5 พันล้านบาท ในปี 2569 และ 7% เป็น 1.6 พันล้านบาท ในปี 2570 นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยเสี่ยงจากปัญหาการอนุมัติใบอนุญาต

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KS ให้ราคาเป้าหมาย WHAUP ที่ 4.35 บาท โดยมีวิธีคิดจากผลการดำเนินงานที่คาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในอนาคต