บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติโตกระโดด แต่ปี 2568 ยังเจอความท้าทาย

Apico Hitech (AH) โชว์ผลงาน Q1/25 กำไรปกติ 305 ล้านบาท โตถึง +127%QoQ และ +1%YoY ดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ถึง 12% แม้รายได้จะชะลอตัวตามอุตสาหกรรมรถยนต์ แต่ประสิทธิภาพในการทำกำไรที่ดีขึ้นจาก Product mix และนโยบายควบคุมต้นทุนช่วยหนุน อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงมุมมองระมัดระวังต่อปี 2568 เนื่องจากอุตสาหกรรมยานยนต์ยังเผชิญความท้าทายหลายด้าน

ผลประกอบการ Q1/25: รายได้ลด แต่กำไรเพิ่ม

รายได้รวมใน Q1/25 อยู่ที่ 6,746 ล้านบาท ลดลง 9%YoY ตามการชะลอตัวของอุตสาหกรรมผลิตรถยนต์ในประเทศ แต่ EBITDA Margin ปรับตัวดีขึ้นจาก 6.9% ใน Q1/24 และ 4.3% ใน Q4/24 มาอยู่ที่ 8.9% เป็นผลจากสัดส่วนรายได้จากธุรกิจผลิตชิ้นส่วนในประเทศไทยที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น และนโยบายควบคุมต้นทุนที่เข้มงวด

ข้อสังเกตและประมาณการ: อุตสาหกรรมยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรใน Q2/25 จะชะลอตัว QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่ทรงตัว YoY อย่างไรก็ตาม ภาพรวมอุตสาหกรรมยานยนต์ยังคงเผชิญความท้าทายจากการลงทุนที่ไม่ฟื้นตัวเต็มที่ กำลังซื้อในประเทศที่ยังเปราะบาง และการแข่งขันจากรถยนต์ EV ที่นำเข้าจากต่างประเทศ ทำให้มีการปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568 ลง 12% เหลือ 776 ล้านบาท (-10%YoY)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: ปรับเป็น "Trading" มองเป้าหมายใหม่ 14.20 บาท

จากแนวโน้มอุตสาหกรรมที่ไม่สดใส หยวนต้าจึงปรับคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "Trading" โดยปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ลงจาก 15.50 บาท เป็น 14.20 บาท อิง PER เฉลี่ย 3 ปี -0.5 SD ที่ 6.50x สะท้อนการปรับลดประมาณการกำไร