บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด (YUANTA) วิเคราะห์หุ้น Betagro (BTG) โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมาย 25.00 บาท เนื่องจากกำไรใน 1Q25 ที่ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 13% และเป็นระดับสูงสุดในรอบ 9 ไตรมาส

ผลประกอบการที่น่าประทับใจ

BTG รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 1,898 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 1,818 ล้านบาท (+91.3% QoQ) ซึ่งสูงกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ถึง 13% ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่สูงกว่าคาด และภาษีจ่ายที่น้อยกว่าที่คาดไว้ โดยกำไรปกติใน 1Q25 คิดเป็น 33% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2025 ของหยวนต้า

รายได้หลักอยู่ที่ 30,300 ล้านบาท (+0.7% QoQ, +12.2% YoY) เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ แม้ว่าปริมาณการขายจะลดลง โดยเฉพาะในธุรกิจอาหารสัตว์ แต่ได้รับการชดเชยจากราคาขายเฉลี่ยของธุรกิจสุกรที่สูงขึ้น นอกจากนี้ ธุรกิจอาหารยังเติบโตได้ดีจากการปรับราคาขายเฉลี่ยของสุกรและไก่ รวมถึงการขยายสินค้าใหม่ๆ

GPM อยู่ที่ 17.7% (+280 bps QoQ, +690 bps YoY) ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 17.3% ปัจจัยหนุนหลักมาจากราคาหมูในประเทศที่ปรับตัวสูงขึ้น ต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ที่ลดลง โดยเฉพาะกากถั่วเหลือง และการเน้นขยายสินค้าในช่องทางที่มีอัตรากำไรสูง เช่น Food Service

SG&A/Sales อยู่ที่ 10.3% ลดลงจาก 10.9% ใน 4Q24 สะท้อนให้เห็นถึงการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ บริษัทยังรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ 41.1 ล้านบาท (-5.2% QoQ, +90.4% YoY)

แนวโน้มในอนาคต

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรปกติใน 2Q25 จะเติบโตต่อเนื่องทั้ง QoQ และ YoY และอาจเป็นระดับสูงสุดของปี เนื่องจากราคาหมูหน้าฟาร์มในปัจจุบันยังคงปรับตัวสูงขึ้น ประกอบกับแนวโน้มราคาต้นทุนวัตถุดิบกากถั่วเหลืองที่ยังคงลดลง ซึ่งจะช่วยหนุนให้ GPM เร่งตัวขึ้นอีก

คำแนะนำการลงทุน

จากผลประกอบการ 1Q25 ที่ดีกว่าคาด และแนวโน้มกำไรใน 2Q25 ที่คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่อง หยวนต้าจึงมองว่าประมาณการและราคาเป้าหมายยังมีโอกาสปรับขึ้นได้อีก อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาแล้ว +29.6% YTD ซึ่งสะท้อนปัจจัยบวกไปบ้างแล้ว หยวนต้าจึงแนะนำให้เพิ่มความระมัดระวังในการลงทุน สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำ อาจรอจังหวะที่ราคาหุ้นย่อตัวลงก่อนเข้าลงทุน