บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SIRI โชว์ผลงาน Q1/25 สุดปัง กำไรปกติเหนือคาดการณ์

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ผลประกอบการของ Sansiri (SIRI) โดยระบุว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2568 ทำได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ จึงคงคำแนะนำ "TRADING" พร้อมราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 1.60 บาท อิงจาก PER ที่ 7.1 เท่า โดยมี premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA

ผลประกอบการ Q1/25 กำไรสุทธิ 814 ล้านบาท

SIRI รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 1/2568 ที่ 814 ล้านบาท (-35% QoQ, -38% YoY) ซึ่งสูงกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 27% และ 16% ตามลำดับ สาเหตุหลักมาจากรายได้จากการขายที่ดินโครงการร่วมทุน (JV) ที่สูงกว่าที่คาด หากไม่รวมรายการพิเศษจากการขายที่ดิน กำไรปกติจะอยู่ที่ 626 ล้านบาท (-49% QoQ, -43% YoY) รายได้รวมอยู่ที่ 6.4 พันล้านบาท (-34% QoQ, -34% YoY) เนื่องจากการโอนกรรมสิทธิ์ชะลอตัวทั้งแนวราบและแนวสูง อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 30.6% (+73 bps QoQ, -176 bps YoY) โดย GPM ที่อยู่อาศัยอยู่ที่ 29.0% (+127 bps QoQ, -577 bps YoY) ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากการใช้กลยุทธ์ด้านราคาในกลุ่มสินค้าระดับกลาง-ล่าง จากการแข่งขันที่สูงขึ้น

แผนเปิดโครงการใหม่ Q2/25 เน้นระดับบน-Ultra Luxury

สำหรับไตรมาส 2/2568 SIRI มีแผนเปิดโครงการใหม่ 6 แห่ง มูลค่ารวม 1.6 หมื่นล้านบาท โดยเป็นโครงการแนวราบ 4 โครงการ มูลค่ากว่า 1.4 หมื่นล้านบาท ซึ่งเน้นสินค้าระดับบน-Ultra Luxury

คงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 4.1 พันล้านบาท

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ของ SIRI ที่ 4.1 พันล้านบาท (-17% YoY) โดยมองว่าการฟื้นตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีความท้าทาย จากเศรษฐกิจที่ผันผวนและสภาพตลาดที่ไม่เอื้ออำนวย ทำให้การจับจ่ายใช้สอยชะลอตัว อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/2568 จะเติบโต QoQ จากฐานที่ต่ำ และมีการเริ่มโอนกรรมสิทธิ์โครงการแนวสูงใหม่ 2 แห่งที่ภูเก็ต ได้แก่ The Base Bukit (Presales 56%) และ The Base Rise (Presales 62%)