บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PTTGC วางเป้าหมายปรับปรุงผลการดำเนินงานผ่านการลดต้นทุน, ประหยัดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) 4.5 พันล้านบาท, และสร้างรายได้จากการขายสินทรัพย์ (Asset Monetization) 3 หมื่นล้านบาทเพื่อลดหนี้สิน โบรกเกอร์ GLOBLEX แนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายเป็น 25 บาท จากเดิม 20 บาท

PTTGC เดินหน้าลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพ

PTTGC มุ่งเน้น 3 กลยุทธ์หลักเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ:

1. ลดต้นทุน: โดยการยกเลิกธุรกิจที่ไม่ทำกำไร
2. ประหยัดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน: ตั้งเป้า 4.5 พันล้านบาท ผ่านการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต, การขาย, การจัดหาวัตถุดิบ, และการปรับปรุง Portfolio โดยในไตรมาส 1/2568 สามารถประหยัดได้ 800 ล้านบาท และคาดว่าจะประหยัดได้เพิ่มอีก 1 พันล้านบาทในไตรมาส 2/2568 และ 2.7 พันล้านบาทในครึ่งปีหลัง
3. ใช้กลยุทธ์ Asset-Light: โดยการขายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ Core Business ตั้งเป้าสร้างรายได้ราว 3 หมื่นล้านบาทในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 ถึงปี 2569 เพื่อลดหนี้สินและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย

การออกจาก Vencorex และผลกระทบต่อกำไร

PTTGC กำลังยกเลิกธุรกิจที่ไม่ทำกำไร รวมถึง Vencorex France และ Vencorex TDI โดยกระบวนการชำระบัญชีเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม 2568 และคาดว่าจะบันทึกกำไรทางบัญชีประมาณ 30-40 ล้านยูโร (ประมาณ 1.1-1.5 พันล้านบาท) จากการ Deconsolidation ในไตรมาส 2/2568 นอกจากนี้ PTTGC ยังมีแผนที่จะขายสินทรัพย์ Vencorex ที่เหลือในสหรัฐฯ และไทย โดยคาดว่าจะดำเนินการแล้วเสร็จในครึ่งปีหลังของปี 2568

ความท้าทายของ Allnex และแนวโน้มในอนาคต

ยอดขายของ Allnex ในไตรมาส 1/2568 เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ผลการดำเนินงานยังคงซบเซาเนื่องจาก Inventory ในระดับสูงและคำสั่งซื้อที่อ่อนแอในยุโรปและเอเชีย การขึ้นราคา Acrylic Resins ช่วยชดเชยต้นทุนวัตถุดิบ แต่ Margin ยังคงตึงตัว แม้ว่า Demand ตามฤดูกาลในไตรมาส 2/2568 อาจช่วยสนับสนุนได้บ้าง แต่สภาวะเศรษฐกิจมหภาคยังคงเป็นอุปสรรคในระยะใกล้

สรุปและคำแนะนำ

GLOBLEX ปรับคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" และเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 25 บาท โดยปรับเพิ่มค่า EV/EBITDA Multiple ปี 2568 ขึ้นจาก 5 เท่าเป็น 6 เท่า แม้ว่าแนวโน้มกำไรจะยังคงท้าทาย แต่การปรับกลยุทธ์ของ PTTGC ไปสู่ Asset-Light และการขายธุรกิจที่ไม่ทำกำไรถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการปรับ Valuation ใหม่