บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก (GLOBLEX) ปรับลดราคาเหมาะสมของ DOHOME ลงสู่ 5.85 บาท จากเดิม 7.85 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อเมื่ออ่อนตัว" แม้แนวโน้มผลประกอบการในช่วงที่เหลือของปีคาดว่าจะยังไม่ฟื้นตัว

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

งวด 1Q68 มีกำไร 245 ล้านบาท ทรงตัว YoY (+53%QoQ) โดยมีรายได้ 7,980 ล้านบาท (+2%YoY, +6%QoQ) จากการเติบโตของ SSSG (+0.4%) และจำนวนสาขาขนาดเล็กที่เพิ่มขึ้น คาด 2Q68 อ่อนตัวลง YoY และ QoQ จากกำลังซื้อที่ไม่ฟื้นตัวและปัจจัยฤดูฝน โกลเบล็กปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 68 ลดลง 22% สู่ 696 ล้านบาท (+3%YoY) โดยปรับลดประมาณการรายได้ปี 68 ลง 5% สู่ 32,555 ล้านบาท (+5%YoY) จากแนวโน้ม SSSG ที่ต่ำกว่าคาด

ข้อสังเกตและปัจจัยที่มีผลกระทบ

%GPM คาดว่าจะปรับดีขึ้นจากปีก่อน จากเป้าสัดส่วนการขายสินค้า House Brand ที่เพิ่มขึ้นสู่ 21% จากปีก่อนที่ 20% รวมถึงมาร์จิ้นจากการขายเหล็กที่มีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม %SG&A/Sales ปรับสูงขึ้นสู่ 14.5% จากปีก่อนที่ 13.6% จากค่าใช้จ่ายในการเปิดสาขาใหม่

วิธีคิดราคาเป้าหมาย

โกลเบล็กปรับลดราคาเหมาะสม DOHOME ปี 68 โดยปรับ Prospective PE ลดลงสู่ระดับ 28.4x จากเดิม 30.7x ซึ่งยังคงอยู่ที่ระดับ -1SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี แต่ถูก Derating ตามสภาวะตลาดในปัจจุบัน ประกอบกับสะท้อนเศรษฐกิจและกำลังซื้อที่อ่อนแอ นอกจากนี้ ปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิต่อหุ้นปี 68 ลดลงสู่ 0.21 บาทต่อหุ้น จากเดิมที่ 0.26 บาทต่อหุ้น