บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท Royal Plus (PLUS) รายงานผลขาดทุนปกติใน Q1/68 ที่ 45 ล้านบาท ขาดทุนมากขึ้นเมื่อเทียบกับ Q4/67 ที่ 27 ล้านบาท และพลิกจากกำไร 16 ล้านบาทใน Q1/67

ผลการดำเนินงาน

รายได้รวมอยู่ที่ 286 ล้านบาท (+15.4% QoQ, -8.8% YoY) ฟื้นตัวขึ้น QoQ จากช่วง Low season ใน Q4/67 แต่ยังลดลง YoY จาก 1) ลูกค้า Walmart ในสหรัฐฯ ชะลอคำสั่งซื้อ และ 2) ผลกระทบจากภาษีนำเข้าผลิตภัณฑ์การเกษตรของยุโรปที่สูงขึ้น ทำให้ยอดขายสินค้าเครื่องดื่มผสมเม็ดแมงลักในยุโรปลดลง

อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 3.8% ลดลงจาก 7.9% ใน Q4/67 และ 22.0% ใน Q1/67 เนื่องจาก U-rate ปรับตัวลง, ค่าเงินบาทแข็งค่าเมื่อเทียบกับ USD และต้นทุนมะพร้าวที่สูงขึ้น นอกจากนี้ บริษัทยังมีการจ้างพนักงานในโรงงานเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับลูกค้ารายใหญ่ที่จะรับรู้รายได้ใน Q2/68

SG&A อยู่ที่ 57 ล้านบาท (+4.2% QoQ, +17.9% YoY) หากเทียบกับรายได้จะมีสัดส่วน 19.8% ลดลง QoQ เนื่องจากไม่มีการจ่ายโบนัสพนักงาน แต่สูงขึ้น YoY เนื่องจากมีการจ้างพนักงานขายเพื่อนำเสนอสินค้าแก่ลูกค้าต่างประเทศมากขึ้น

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรมีโอกาสพลิกกลับมาเป็นบวกใน Q2/68 จากการรับรู้รายได้จากลูกค้ารายใหญ่ในจีนสำหรับการผลิตน้ำมะพร้าว 100% ซึ่งจะช่วยให้ GPM และ SG&A/Sales ปรับตัวดีขึ้นจาก Economy of scales นอกจากนี้ Q2/68 ยังเป็นช่วงฤดูร้อนซึ่งจะช่วยหนุนอุปสงค์สินค้ากลุ่มเครื่องดื่ม รวมถึงบริษัทมีแผนเริ่มนำสินค้าน้ำมะพร้าว 100% เข้าไปจำหน่ายในยุโรปมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม หยวนต้าเริ่มเห็นความเสี่ยงที่มากขึ้นจากสงครามทางการค้าจากรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อาจกระทบต่อเศรษฐกิจโลก รวมถึงราคามะพร้าวที่ยังทรงตัวในระดับสูงซึ่งเป็นปัจจัยกดดัน GPM ตลอดปี 2568 ทำให้มีโอกาสปรับประมาณการกำไรลงอีกในอนาคต

สรุปและคำแนะนำ

บล.หยวนต้ายังไม่มีคำแนะนำสำหรับ PLUS แต่ในเชิงกลยุทธ์แนะนำ "Wait and see" และมีโอกาสกลับมาทบทวนประมาณการและราคาเหมาะสมใหม่อีกครั้งในช่วงพรีวิวงบ Q2/68 (เดือน ก.ค. 2568)

ทั้งนี้ บล.หยวนต้าอาจเป็นผู้ออกและเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ (Derivative Warrants) ที่อ้างอิงหลักทรัพย์ใน SET100 และ SET50 index และอาจเป็นผู้ดูแลสภาพคล่อง (Market Maker) ดังนั้นนักลงทุนควรศึกษารายละเอียดในหนังสือชี้ชวนก่อนตัดสินใจลงทุน