บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX มอง BCH กำไรสุทธิ Q1/68 เป็นไปตามคาดการณ์ เติบโต YoY และ QoQ จากฐานต่ำใน Q4/67 คาดการณ์ผลประกอบการจะแข็งแกร่งขึ้นใน Q2/68 หนุนโดยรายได้ IPD ที่ฟื้นตัว คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" ด้วยราคาเป้าหมาย 20 บาท อิงวิธี DCF

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรสุทธิ Q1/68 เป็นไปตามคาด

BCH รายงานกำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 321 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY และ 38% QoQ จากฐานต่ำใน 4Q67 เป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 329 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY จากรายได้ที่สูงขึ้น โดยเฉพาะรายได้จากบริการประกันสังคมที่ดีกว่าคู่แข่ง แต่ลดลง 7% QoQ จากค่าใช้จ่ายภาษีที่สูงขึ้น

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

INVX คาดการณ์ว่าการดำเนินงานและผลประกอบการของ BCH จะแข็งแกร่งขึ้นใน 2Q68 โดยได้แรงหนุนจากรายได้จากบริการ IPD ที่กลับมาปรับตัวเพิ่มขึ้น และคาดว่ากำไรของ BCH จะกลับมาเติบโต 15% ในปี 2568 INVX ยังคงประมาณการกำไรปกติจะเติบโต 15% มาอยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท ในปี 2568

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

รายได้จากบริการประกันสังคมของ BCH เติบโตดีกว่าคู่แข่งอย่าง CHG และ RJH ที่รายงานรายได้จากบริการประกันสังคมลดลง INVX มองว่าปัจจัยเสี่ยงด้าน ESG คือความปลอดภัยของผู้ป่วย (S) ซึ่ง BCH ได้นำเอาระบบบริหารคุณภาพต่างๆ มาใช้สำหรับกระบวนการดูแลผู้ป่วยอย่างต่อเนื่อง

สรุปและคำแนะนำ

INVX คงมุมมองเชิงบวกต่อ BCH เนื่องจากคาดว่ากำไรปกติจะกลับมาเติบโต 15% ในปี 2568 ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 20 บาท/หุ้น โดยอิงกับ WACC ที่ 7.3% และการเติบโตระยะยาวที่ 3% INVX แนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ BCH