บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" BCPG ที่ราคาเป้าหมาย 9.00 บาท

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BCPG โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 9.00 บาทต่อหุ้น แม้ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 1/2568 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่หยวนต้ายังคงมองเห็นแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งในช่วงที่เหลือของปี ราคาเป้าหมายนี้มี upside ที่ 31.4% จากราคาปิด ณ วันที่ 8 พฤษภาคม 2568 ที่ 6.85 บาท

text-primary ผลประกอบการ Q1/25 ต่ำกว่าคาด แต่มีปัจจัยหนุนการเติบโตใน Q2/25

BCPG รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/2568 ที่ 153 ล้านบาท (-7% QoQ, -65% YoY) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 198 ล้านบาท (-13% QoQ, -42% YoY) ซึ่งต่ำกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 16% สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายทางภาษีที่สูงกว่าคาด อย่างไรก็ตาม หยวนต้าคาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 2/2568 จะอยู่ที่ราว 250-300 ล้านบาท เติบโตทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น การเข้าสู่ช่วง High Season ของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในไทย และ การเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการลม Monsoon ในลาว

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้ว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2568 จะคิดเป็นสัดส่วนเพียง 13% ของประมาณการทั้งปี 2568 แต่หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 1,583 ล้านบาท (+46% YoY) เนื่องจากคาดว่ากำไรของบริษัทฯ จะเร่งตัวขึ้นในช่วงที่เหลือของปี จากการเริ่มทยอย COD โครงการ Monsoon และการรับรู้ค่าความพร้อมจ่ายของโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้น นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังได้ให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเข้าลงทุนในโครงการลมในเวียดนาม ซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นในช่วงปลายไตรมาส 2/2568 และเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ไตรมาส 3/2568 เป็นต้นไป

text-primary สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BCPG สำหรับการลงทุนระยะยาว แม้ว่าในระยะสั้นราคาหุ้นอาจถูกกดดันจากกำไรในไตรมาส 1/2568 ที่ต่ำกว่าคาด นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้น้อยอาจพิจารณาเข้าลงทุนเมื่อราคาหุ้นปรับตัวลงมาที่แนวรับระดับ 6.40 บาท โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของกำไรในอนาคต และการขยายการลงทุนในโครงการใหม่ๆ ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายประเมินด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.7% และ Terminal growth ที่ 0%