บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BH กำไรปี 68 สดใส! โบรกฯ PST ชี้เป้า 223 บาท รับ Medical Tourism ฟื้น
P/E 17.33 YIELD 3.05 ราคา 164.00 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์และปัจจัยสนับสนุน
PST มองว่าอุตสาหกรรมโรงพยาบาลเอกชนมีแนวโน้มที่ดีในปี 2568 จากปัจจัยสนับสนุนหลายด้าน ได้แก่ 1) จำนวนผู้ป่วยชาวต่างชาติที่เพิ่มขึ้นจากความต้องการใช้บริการทางการแพทย์ (Medical Tourism) โดยเฉพาะจากอาเซียน, จีน, รัสเซีย, และตะวันออกกลาง เนื่องจากไทยมีมาตรฐานทางการแพทย์ระดับสูงและค่าใช้จ่ายที่แข่งขันได้ 2) อุตสาหกรรมโรงพยาบาลเอกชนมีความเสี่ยงต่ำในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัว 3) นโยบายของ สปส. ในการปรับอัตราการเบิกจ่ายเงินชดเชยโรคร้ายแรงเป็นแบบคงที่ 12,000 บาท/RW และ 4) อัตราการเจ็บป่วยที่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของสังคมผู้สูงอายุ
สำหรับ BH ทาง PST คาดว่าบริษัทจะสามารถรักษาจุดแข็งด้านการรักษาโรคซับซ้อน, ฐานผู้ป่วยต่างชาติจำนวนมาก และการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพได้ต่อเนื่อง โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 7,405 ล้านบาท โต 2.9% y-y จากรายได้ที่คาดว่าจะเติบโต 2.0% y-y จากการปรับราคาค่าบริการ และแนวโน้มจำนวนผู้ป่วยชาวต่างชาติที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าในไตรมาส 3 ปี 2567 รายได้จะหดตัว 5% จากการลดลงของผู้ป่วยชาวคูเวตและเมียนมา แต่คาดว่าผู้ป่วยต่างชาติจะทยอยกลับมาใช้บริการมากขึ้น โดยเฉพาะจากคูเวต ที่ BH คาดว่าจะได้รับเลือกเป็น 1 ใน 3 โรงพยาบาลที่รัฐบาลคูเวตจะส่งผู้ป่วยเข้ามารักษา
สรุปและคำแนะนำการลงทุน
PST ประเมินราคาเป้าหมายของ BH ปี 2568 ที่ 223.04 บาท/หุ้น โดยอิงวิธี DCF เนื่องจากเป็นบริษัทที่มีความมั่นคงและมีขนาดใหญ่ โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2567 ที่ 7,197 ล้านบาท เติบโต 2.01% y-y และปี 2568 ที่ 7,405 ล้านบาท เติบโต 2.9% y-y นอกจากนี้ BH ยังมีแผนการขยายพื้นที่ให้บริการผ่าน 3 โครงการ ได้แก่ โครงการ Bumrungrad 1 Hospital Expansion, โครงการ 3 Hospital Annex และการก่อตั้งโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จ.ภูเก็ต ซึ่งจะช่วยเสริมศักยภาพในการเติบโตในอนาคต PST จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น BH เนื่องจากราคาปัจจุบันยังต่ำกว่าราคาพื้นฐานที่ประเมินไว้