บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TAN ราคาเป้าหมายใหม่ 10 บาท! โบรกฯ หั่นเป้าหลัง SSSG ไตรมาส 4 พลิกลบ
P/E 16.18 YIELD 9.45 ราคา 3.50 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์และปรับลดประมาณการ
KSS ระบุว่า SSSG ของ TAN ในไตรมาส 4/2567 พลิกกลับมาเป็น -1% จากที่คาดการณ์ไว้ที่ +3.4% โดยเฉพาะยอดขายของ Pandora ที่ลดลง 7% สาเหตุหลักมาจากการปรับขึ้นราคาสินค้า 20-30% ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน เพื่อให้ใกล้เคียงกับระดับภูมิภาค แม้ว่าแบรนด์อื่น ๆ เช่น Marimekko, HARNN และช่องทางออนไลน์จะยังเติบโตได้ดี แต่ก็ไม่สามารถชดเชยการลดลงของ Pandora ได้ นอกจากนี้ KSS ยังปรับลดประมาณการกำไรปี 2567-2569 ลงเฉลี่ย 14% เนื่องจากปรับลดประมาณการยอดขายลงเฉลี่ย 1%, ปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ย 90 bps และปรับเพิ่มค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเล็กน้อยตามทิศทางนโยบายการเงิน
คำแนะนำและมุมมองต่อ TAN
KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น TAN แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 10 บาทต่อหุ้น จากเดิม 17 บาท โดยอิง PER ปี 2568 ที่ 15 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมที่ถูกปรับลดลง ปัจจุบันหุ้น TAN ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยถึง 25% อย่างไรก็ตาม KSS มองว่า TAN ยังมีแนวโน้มการเติบโตของรายได้ 20% ในปี 2568 จาก SSSG 3-4%, การขยายสาขา 7% และ New growth จากแบรนด์ใหม่และต่างประเทศ 10% นอกจากนี้ บริษัทกำลังพิจารณาเพิ่ม Debt Financing ในรูปแบบ 10|6๐1 ก็กอท6เทย หรือ 8ไ-ท๐1อ วงเงิน 20-30 ล้านบาท เพื่อเพิ่มสภาพคล่องในการขยายกิจการและจ่ายเงินปันผล