บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

InnovestX ปรับลดราคาเป้าหมาย CRC สิ้นปี 2568 เป็น 23.5 บาท (จากเดิม 28 บาท) อิงวิธี DCF (WACC 7.2%, การเติบโตระยะยาว 2%) คงคำแนะนำ Neutral จากแนวโน้ม SSS ที่ลดลง และอัตรากำไรขั้นต้นที่อ่อนแอลง

ผลประกอบการ 1Q68 ตามคาด แต่แนวโน้ม 2Q68TD ไม่สดใส

กำไรปกติ 1Q68 อยู่ที่ 2.5 พันลบ. -2% YoY และ -17% QoQ เป็นไปตามที่คาดการณ์ SSS ใน 2Q68TD (1 เม.ย. - 11 พ.ค.) คาดว่าจะหดตัวลง 5% YoY โดย SSS ในประเทศไทยและเวียดนามหดตัวลงลึกขึ้น

CRC ปรับเป้า SSS ปี 2568 ลงสู่ระดับที่ลดลงในอัตราเลขหลักเดียวระดับต่ำถึงกลาง YoY (จากเดิมที่เพิ่มขึ้นในอัตราเลขหลักเดียวระดับต่ำ YoY) และอัตรากำไรขั้นต้นในธุรกิจค้าปลีกลดลง 30-35bps YoY (จากเดิมที่ทรงตัว YoY)

บริษัทปรับเป้าการเติบโตของยอดขายปี 2568 ลดลงมาอยู่ที่ 4-6% YoY (จากเดิมที่ 6-10% YoY) และคงงบลงทุนไว้ที่ 1.7-1.9 หมื่นลบ. โดยจะเปิดร้าน Tops เพิ่ม 10 สาขา, ไทวัสดุ 4 สาขา, Go Wholesale 4 สาขา แต่ไม่มีห้างสรรพสินค้าใหม่ในประเทศไทย

ข้อสังเกตและมุมมอง ESG

InnovestX มองว่า CRC แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในระยะยาวจากนโยบายรับมือการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ (ตั้งเป้าปล่อยก๊าซเรือนกระจกสุทธิเป็นศูนย์) อย่างไรก็ตาม เป้าหมายของบริษัทกำหนดขอบเขตไว้เพียงแค่ธุรกิจในประเทศไทยเท่านั้น

ในส่วนของแนวทางปฏิบัติด้านการจ้างงาน พบว่าอัตราการลาออกของพนักงานในปี 2566 มีพัฒนาการในเชิงบวกเมื่อเทียบปีต่อปี

สรุป

InnovestX ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ของ CRC ลดลง 5% หลักๆ เกิดจากการปรับสมมติฐาน SSS growth ลดลงมาอยู่ที่ -4.7% YoY (จากเดิมที่ -2.7% YoY) และปรับสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นลดลง 20bps ปัจจุบันหุ้น CRC ซื้อขายที่ PE ปี 2568 ที่ 14 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 16 เท่า)