บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary BLA กำไรสุทธิ Q1/68 เพิ่มขึ้น 6% YoY หนุนโดยผลการดำเนินงานด้านการประกันภัยที่ดีขึ้น ในขณะที่กำไรจากการลงทุนสุทธิลดลง InnovestX (INVX) ยังคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" และราคาเป้าหมายเดิมที่ 25 บาท มอง Valuation น่าสนใจหลังราคาหุ้นปรับลง

text-primary ผลประกอบการ Q1/68: ประกันภัยหนุน กำไรลงทุนแผ่ว

BLA รายงานกำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 1.19 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY จาก 1.12 พันล้านบาท (ปรับปรุงใหม่ตามมาตรฐานบัญชี IFRS17) โดยผลการดำเนินงานด้านการบริการประกันภัยอยู่ที่ 908 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY ในขณะที่ผลการดำเนินงานด้านการลงทุนอยู่ที่ 259 ล้านบาท ลดลง 54% YoY เนื่องจากกำไรจากเครื่องมือทางการเงินและเงินลงทุนที่ลดลง ท่ามกลางสภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวย กำไรจากการให้บริการตามสัญญาสําหรับกรมธรรม์ใหม่ (CSM) อยู่ที่ 1.24 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY

เบี้ยประกันภัยรับรวมเพิ่มขึ้น 9% YoY โดยเบี้ยประกันภัยรับปีแรกเพิ่มขึ้น 32% YoY และเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปเพิ่มขึ้น 3% YoY บริษัทตั้งเป้าเพิ่มเบี้ยประกันภัยรับปีแรก 6% ในปี 2568

text-primary INVX คงคำแนะนำ OUTPERFORM

INVX อยู่ระหว่างการปรับประมาณการให้เป็นไปตามมาตรฐานบัญชีใหม่ TFRS17 แต่ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ BLA และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 25 บาท อ้างอิง PBV ปี 2568 ที่ 0.8 เท่า

Valuation น่าสนใจ หลังจากราคาหุ้นลดลง 20% YTD ทำให้ valuation ดูน่าสนใจที่ discount 61% จากมูลค่าพื้นฐานของกิจการ (embedded value), PBV ที่ 0.5 เท่า (เทียบกับ ROE ที่ 8.4%) และ PE ที่ 6.7 เท่า (EPS growth ที่ 18%) สำหรับปี 2568

text-primary ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา

INVX ระบุปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่: 1) การเปลี่ยนแปลงในกำลังซื้อของลูกค้า 2) ความผันผวนของตลาดทุน 3) การเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 4) การใช้มาตรฐานบัญชีใหม่ โดยเฉพาะ IFRS17 และ 5) ความเสี่ยง ESG จากการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม (market conduct)

text-primary สรุป

INVX ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ BLA โดยมองว่าผลการดำเนินงานด้านการประกันภัยที่ดีขึ้น และ Valuation ที่น่าสนใจ เป็นปัจจัยหนุนให้ยังคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" พร้อมราคาเป้าหมาย 25 บาท อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเสี่ยงต่างๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของบริษัทด้วย