บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับหุ้น Central Retail Corporation (CRC) โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 20 บาท แม้ผู้บริหารจะปรับลดเป้าหมายทางการเงินลง สะท้อนถึงแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว

เป้าหมายใหม่ที่ต่ำลง

CRC ได้ประกาศเป้าหมายใหม่ที่ต่ำกว่าเดิมในการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันที่ 16 พฤษภาคม โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• การเติบโตของรายได้: 4-6% (เดิม 6-10%)
• ยอดขายจากร้านเดิม (SSSG): ติดลบในระดับเลขตัวเดียวต่ำถึงกลาง (เดิม + เลขตัวเดียว)
• อัตรากำไรขั้นต้น: ลดลง 0.3% (เดิมคงที่)
• อัตราส่วน SG&A ต่อยอดขาย: ลดลง 0.2-0.3% (เดิมคงที่)

KSS มองว่าเป้าหมายใหม่นี้สอดคล้องกับสมมติฐานเดิมที่ KSS ได้ทำไว้แล้ว

SSSG ที่ลดลงใน Q2/25

ในไตรมาส 2 ปี 2568 (Q2/25) SSSG ปรับตัวลดลง โดยติดลบในระดับเลขตัวเดียวในระดับกลางๆ โดยมีสาเหตุหลักจาก:

• ประเทศไทย: ติดลบเลขหลักเดียว
• อิตาลี: ติดลบ 10%
• เวียดนาม: ติดลบในระดับสิบต้นๆ

อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ Go Wholesale ในกลุ่มอาหารไทยยังคงมี SSSG ที่แข็งแกร่งที่ 20% แต่เนื่องจาก Go Wholesale มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าธุรกิจอื่น (10% เทียบกับ 60% สำหรับกลุ่มแฟชั่น) การเปลี่ยนแปลงในส่วนผสมของรายได้อาจส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงในระยะยาว

สรุปและคำแนะนำ

KSS ยังคงคำแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 20 บาท อิงจาก P/E ปี 2568 ที่ 14 เท่า KSS เชื่อว่าราคาหุ้นในปัจจุบันได้สะท้อนแนวโน้มเชิงลบไปแล้ว ความเสี่ยงหลักคือสภาพเศรษฐกิจโลกที่ยังคงมีความท้าทาย ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อยอดขายทั้งในประเทศไทยและต่างประเทศ