บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BBL (ธนาคารกรุงเทพ) ราคาเป้าหมาย 170 บาท โบรกฯ ชี้งบแกร่ง-P/E ไม่แพง
P/E 6.51 YIELD 5.12 ราคา 166.00 (0.00%)
มุมมองโบรกเกอร์: PI
โบรกเกอร์ PI แนะนำ "ซื้อ" หุ้น BBL โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 170 บาท มองว่าธนาคารมีงบดุลแข็งแกร่ง และมี P/E ที่ไม่แพง ซื้อขายที่ 0.5 เท่า PBV พร้อม Upside 10.7% เมื่อเทียบกับความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
PI คาดว่ากำไรสุทธิปี 2567 จะเติบโต 7.1% แม้การขยายสินเชื่อจะต่ำกว่าเป้าเล็กน้อยเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะเติบโตชะลอตัวที่ 2.6%/4.4% ในปี 2568-69 เนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่อัตราผลตอบแทนเงินปันผลจะสูงที่ 5.3%-5.5% ในปี 2569-70 โบรกเกอร์คาดกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 จะเป็นระดับต่ำสุดของปีที่ 9.8 พันล้านบาท (+10.3% YoY, -21.6% QoQ) แม้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิจะลดลงตามทิศทางดอกเบี้ย แต่ด้วยสำรองหนี้ฯ ที่มีแนวโน้มลดลง และรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น คาดว่ากำไรจะปรับเพิ่มขึ้น QoQ ได้ ทั้งนี้คาดว่าสินเชื่อจะกลับมาเติบโต 3.3% QoQ ในไตรมาส 4/2567 และเติบโต 2% ในปี 2567 ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายที่โต 3-5% คุณภาพสินเชื่อค่อนข้างทรงตัว โดย NPL ratio อยู่ที่ 3.4% และ Loan loss coverage ratio อยู่ที่ 268.2%
สรุปและคำแนะนำ
PI ปรับมุมมองต่อการขยายตัวของสินเชื่อดีขึ้น หลังจากสินเชื่อในไตรมาส 4/2567 มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นกว่าที่คาด โดยปรับสมมติฐานสินเชื่อปี 2567 เป็นเติบโต 2% (จากเดิม 0.5%) และคงสมมติฐานการขยายสินเชื่อ 3% YoY ในปี 2568-69 ส่งผลให้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2567-2569 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1-2% และคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 170 บาท (จากเดิม 168 บาท) อิง PBV ที่ 0.56% หรือ -0.75SD ของค่าเฉลี่ย 10 ปี