บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BCH กำไรสุทธิ Q1/68 อยู่ที่ 321 ล้านบาท โต 1% YoY จากการคุมต้นทุนที่ดี แม้รายได้จากผู้ป่วยในจะลดลง โดยเฉพาะผู้ป่วยคูเวต แต่โบรกเกอร์คาดการณ์กำไรจะฟื้นตัวตั้งแต่ Q2/68 จากรายได้ประกันสังคมที่สูงขึ้น และรายได้ผู้ป่วยโรคซับซ้อนที่เพิ่มขึ้น

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

ASPS (บล.เอเซียพลัส) ระบุว่า รายได้ธุรกิจโรงพยาบาลเติบโต 2% YoY จากผู้ป่วยนอกเงินสดและผู้ป่วยประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม รายได้ผู้ป่วยในลดลง โดยเฉพาะผลกระทบจากผู้ป่วยคูเวตทำให้อัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าปีก่อน แต่การคุมค่าใช้จ่ายทำได้ดี ทำให้กำไรยังเติบโตได้เล็กน้อย

ASPS คาดการณ์ว่า กำไรจะฟื้นตัวมากขึ้นตั้งแต่ Q2/68 จากรายได้ประกันสังคมที่สูงกว่าปีก่อน และรายได้ผู้ป่วยโรคซับซ้อนที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ โครงการที่เกิดขึ้นในปี 2567 จะส่งผลบวกมากขึ้นในปีนี้ เช่น การยกระดับการให้บริการของ รพ.เกษมราษฎร์ปทุมธานี และการเปิดคลินิกมะเร็งรังสีรักษา

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

ASPS ประเมินราคาเหมาะสมของ BCH ด้วยวิธี DCF ที่ 21.0 บาท และคงคำแนะนำ "Neutral" โดยให้เหตุผลว่า ปกติไตรมาส 2 เป็นช่วง Low Season ของธุรกิจโรงพยาบาล เนื่องจากมีวันหยุดยาวต่อเนื่อง

ความเสี่ยงที่ต้องจับตา คือ การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐหรือประกันสังคม การขาดแคลนบุคลากรทางการแพทย์ และความเสี่ยงจากการขยายโรงพยาบาลใหม่

สรุป

ASPS มองว่า BCH ยังมีศักยภาพในการเติบโต โดยเฉพาะจากรายได้ประกันสังคมและผู้ป่วยโรคซับซ้อนที่เพิ่มขึ้น แต่ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจาก Q2 เป็นช่วง Low Season ของธุรกิจโรงพยาบาล

ASPS คาดการณ์ EPS ปี 2568 ที่ 0.66 บาท และปี 2569 ที่ 0.70 บาท